有明显变化

2014年,铜价一度触及每吨6400美元的高点,不过之后一路回落,一度跌破每吨6000美元,不过由于南美铜矿罢工事件没有结束,随后价格反弹,至今价格已经恢复至上年的水平。

2008年,全球经济增速出现放缓,铜价随之大幅下滑,铜价在2014年一度跃升至每吨6400美元的高点,但随后的高位回落,直到2015年7月后,铜价开始从高点回落,在2015年一季度跌至6440美元。

目前铜价已经从低点反弹至6400美元上方,现货市场上和LME铜价价差已经缩小到了2000美元左右。现货市场上铜价反弹幅度较大,使得市场的购买力在逐渐降低,买家有较强的购买欲望。铜价若继续上涨,但买家对于未来走势持谨慎态度,认为未来可能会出现回落。

另外,进入2015年,嘉能可等公司上调旗下位于智利的冶炼厂的铜精矿价格,该公司称,2015年铜精矿价格预计将为每吨7000美元。

由此可见,铜价持续上涨的主要原因在于矿商的持续购买,铜精矿供应依然宽松。

就2014年铜价而言,嘉能可、赞比亚及墨西哥的铜矿公司2015年的平均TC在80美元/吨,而2015年则涨至83美元/吨。

铜价攀升是由于劳资双方达成一致意见,令市场对于协议前景有所预期,铜价从10月中旬至12月上旬大幅上涨,虽然进入2015年,市场参与者会关注可能发生的罢工事件,但这不足以改变2016年铜价的整体走势。

从供需角度来看,全球供应依然过剩,尤其是中国,自11月中旬开始,中国为了对冲经济下滑,开始减少精铜的出口,而且进口矿商库存相对于去年也比较低,但依然很有可能在2016年增加精铜的出口,从而使得铜价上涨。

此外,从期权市场角度来看,2015年全球铜精矿供应依然过剩,并且2015年前10个月,全球铜精矿产量为6200万吨,同比增加2.5%。不过,虽然中国、秘鲁和智利的铜矿产量都在增加,但是全年预计仍会有增量。

预计2016年铜精矿供应过剩将为7万吨。而2016年全球铜精矿供应增量将为14万吨,较2014年增加5万吨。而去年全球铜精矿供应过剩为12万吨。可见,国内铜精矿供应过剩,虽然铜精矿进口较去年有所增加,但国内外铜价之间仍有较为明显的价差。

市场上还有较为宽松的政策预期,且利好的声音不断,这将有利于铜精矿供应的恢复。

尽管如此,铜的消费依然低迷,尤其是房地产市场的低迷已经让中国铜消费量出现下滑。

据统计,2016年11月中国房地产销售面积为910万平方米,同比下降3.5%。其中,11月销售面积为950万平方米,同比下降2.5%;1-11月销售面积为1099万平方米,同比下降8.8%。

因此,虽然中国经济在短暂的金融危机之后有所好转,但国内经济仍在探底之中,这将拖累铜的消费需求,预计2017年铜消费增长速度将在10万—15万吨,而需求量增加量在9万—10万吨。

库存方面,全球铜显性库存增加753万吨,根据花旗公布的最新库存数据,全球显性库存为80.7万吨,环比增加30.5万吨。

而从全球铜市情况来看,虽然在2016年,中国经济增速预计放缓,但是从全球铜矿供应看,仍有17万吨新增产能,这些新增产能主要来自于中国。