上周五晚美豆震荡收阴,期价下跌,但巴西大豆收割进度慢,市场担忧美豆单产和种植面积数据等,利空国内市场,且随着油厂开机率提高,豆粕库存连续四周增加,CBOT大豆及美豆盘面期价出现回调。

消息方面:1、巴西农户表示,巴西南部地区的大豆收割已经完成近半,因为降雨少。

2、美国农业部(USDA)公布的出口检验周报显示,截至2016年12月8日当周,美国大豆出口检验量为1,170,820吨,市场预估为1,027,200吨,前一周修正后为1,080,820吨。

现货方面:山东日照地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2960元/吨。江苏泰州地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2860元/吨。广东东莞地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2900元/吨。江苏泰州地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2860元/吨。泰州益海报价,一级豆油5720元/吨。日照贸易商报价,一级豆油5800元/吨。

巴西大豆收割进度较快,加上天气良好,美豆产量前景乐观,打压美豆期价下跌,美豆库存下降,加之当前处于播种期,全球供应充裕,且美豆天气升水上涨,打压美豆期价,国内连粕跟随美豆下跌。

观点总结:USDA在每周作物生长报告中,将2015/16年度巴西大豆产量预测值调高至1.14亿吨,较上月预测调高1.26亿吨,高于上年的1.20亿吨,但是低于上年的1.15亿吨,低于2015/16年度的1.17亿吨,也低于上年的1.10亿吨,且低于市场平均预期的1.10亿吨。国内市场,昨日成交较差,市场反馈,贸易商观望情绪加重,多以随采随用为主。油脂库存仍在持续下降,油厂挺价,但是,中美贸易协议达成后,中国承诺购买更多美国农产品,对美豆形成打压,且国内进口大豆到港量庞大,油厂开机率超高,连盘豆油期货价格高位回落,油厂挺价,但是豆油库存偏低,且随着油厂开机率提升,豆油库存下降,截止12月17日当周,国内豆油商业库存总量为 65.74 万吨,较上周同期的62.72 万吨降幅为 23.73%,较前一周同期的67.05 万吨降幅为 18.64%,较去年同期的73.32 万吨降幅为 22.60%。随着近月大豆到港量较大,油厂开机率继续上升,豆油库存有望进一步增加,但是当前豆油商业库存总体偏低,库存去化速度较为缓慢,预计库存压力将持续。

受美盘大豆拖累,连盘豆油期价大幅下挫,在缺乏资金推动下,连盘豆油期价难以下跌,但是,从基本面来看,棕榈油基本面偏弱,资金成本高企,且美豆天气升水上涨,豆油期价承压,预计连盘豆油期价整体将继续弱势运行。

策略:产地棕榈油减产和降库存预期将继续对连盘豆油形成支撑,但是中美贸易协议达成后,中国承诺购买更多美国农产品,对美豆形成打压,连盘豆油期价维持弱势震荡,但是中美贸易协议达成后,中国承诺购买更多美国农产品,对连盘豆油形成打压,不过,马棕油减产和降库存预期将继续对连盘豆油形成支撑,预计连盘豆油期价整体将弱势震荡运行,但是,从基本面来看,产地棕榈油减产和降库存预期将继续对连盘豆油形成支撑,而菜油基本面偏弱,资金成本高企,连盘豆油期价下行压力较大,预计连盘豆油期价整体将弱势震荡,但是,目前油脂板块估值偏低,在缺乏资金的推动下,连盘豆油期价整体将弱势震荡,但是考虑到连盘豆油期价的弱势震荡行情,预计连盘豆油期价整体将弱势震荡。