期货日报直播间中,张棉律师事务所陈刚(化名)正在组织开展直播间培训,现场见证王老师一行三组人出席直播间。

陈刚作为棉花期货研究院院长,作为中国纤维及橡胶行业协会会长,棉花期货分析师作为化名分析师,通过举办的直播间,交流与交谈了解市场现状。

全国棉花期货市场日成交量突破5万手,日均成交量达到1万手,市场形成了良好的发展趋势,棉花期权和做市商制度为棉花期货期权的推出提供了很好的基础。

目前,国内棉纱市场基本处于供不应求,套保盘对冲需求的作用,持仓量不断增加,以至于在全球棉花价格不断下跌的情况下,郑棉期权的交易量在不断增长,同时套保的量能不断增加,棉花期权的价格发现功能在不断增强。

张棉律师事务所院长江勇对期货日报记者表示,今年郑棉期权和做市商制度推出,让市场参与者参与度大大提升。自2020年上市以来,我们开始逐步取消虚拟持仓限制,开始逐渐恢复日常持仓限额制度,截止2021年6月,该机构的持仓总量已达到30万手,远超市场交易规模。

据了解,2021年郑棉期权上市以来,日均持仓量持续增加,市场交易活跃度明显提升,成交量也随之提升。据统计,2021年5月22日当日,日均持仓量为270万手,市场活跃度显著提升,市场交易规模不断增加。

南华期货总经理 刘猛对期货日报记者表示,目前,有关机构对市场的运行与价格发现,期货、期权市场参与者呈现出个性化的套保、组合套保、精细化的套保等操作模式,期货和期权市场呈现了更加多元的功能,同时与我国的经济发展密切相关,企业经营水平较高,对期货市场的参与度较高,也越来越形成了有效的风险管理工具。

一位中型棉花贸易商告诉记者,自2020年起,通过开展场外期权项目,规避风险,企业已经开始通过场内期权和期货结合开展,不仅参与度和期权成交量均有所增加,期权价格的不确定性也有所下降。例如,在2020年2月初,一家大型棉花贸易商的资金实力雄厚,结合当时的期货价格进行操作,其尝试在期权价差处于历史低位的情况下,通过卖出看跌期权和买入看涨期权,实现对冲价格风险,从而提前锁定利润。但2020年受疫情影响,节后期货价格大幅下跌,部分企业面临较大损失,风险管理公司为了锁定利润,首先通过期权对冲价格下跌的风险。与此同时,企业参与期货市场的热情高涨,对期权做市也十分活跃。

实际上,在棉花期权上市之前,企业期权上市,借助期货工具为企业锁定成本、锁定收益,将收益的效果直接体现在对企业的经营利润。据了解,在商品期货方面,企业普遍对期权的使用有着良好的认知,对期权的使用都比较简单,既要熟悉期权的规则和合约特性,还要懂得期权的策略。在期权交易方面,企业不仅要对期权品种的选择有所了解,还要对期权的到期时间和到期时间等有一个熟悉。

对此,郑商所相关负责人表示,对于期权交易中的一些常见问题,企业要在期权产品设计、交易策略以及风险管理方面给予合理的解决方案,并不断改进技术分析和运用方式。棉花期权的到期时间也很短,且有一定的时间范围,到期时间为当月、下月及随后两个季月。对于企业来说,正是抓住棉花期货价格的上涨机会,对冲价格上涨风险,提高企业的盈利能力。