外盘 期货直播间内盘

期指观点:英镑大跌之后,伦铜跌至3年半新低

(1)昨日沪铜主力合约收盘价:36720元/吨,较上一交易日跌0.77%;持仓量:2028308手,减318手

(2)现货方面,上海电解铜现货对当月合约报升水150-升水100元,均价升水50元,环比

回升;SMM1#铜和1#光亮铜价差5,980元,较上一交易日增加32元;

11月21日10时,铜进口亏损353元,较上一交易日增加3元;10时,

1#铜和1#光亮铜价差483元,较上一交易日增加830元。

逻辑:宏观数据较好,消费继续改善,对铜价形成支撑,预计铜价震荡偏强。就消费而言,

12月未锻造铜及铜材出口环比回升,国内12月未锻造铜及铜材进口量为79.7万吨,环比

增加1.7万吨,同比增加1.7万吨。就供应而言,11月国内冶炼企业检修数量同比增加,精

铜产量环比增加;就消费而言,11月国内消费进一步改善,主要

来源于铜杆企业排产增加。就供应而言,11月中国未锻造铜及铜材进口环比上升,并且

美联储12月加息预期强烈,全球经济下行压力未得到根本性缓解,对铜价形成压制。就当下

市场而言,显性库存的持续增加以及年末下游补库行为支撑现货升水,并且春节后下游备货

有望启动,现货升水或出现阶段性回升,这令持货商挺价情绪有所降温,随着节前的集中备货,现货升水表现有所收敛,进入12月

后下游企业开工将出现季节性回升,现货升水或也将

出现阶段性回升。因此,预计铜价震荡偏强,但短线区间震荡偏强。

操作建议:回调买入与区间操作相结合;伦铜51000-57700元/吨关口下方区间震荡;

沪铜47000-49100元/吨关口下方区间震荡。

锌

锌观点:美元指数延续反弹,锌价继续上行

(1)昨日内外锌价反弹,伦锌反弹至1775美元/吨,伦

锌先抑后扬。此外,昨日沪锌期货持仓量增加近2千手至7.8万手,显示资金持续流入。

(2)昨日LME锌库存下降325吨至11.725万吨,注销仓单量3.225万吨,占库存

比例为12.33%。昨日上期所锌仓单库存减少705吨至3.8848万吨。

(3)12月10日LME锌升贴水(0-3)为-27美元/吨,LME锌价呈现BACK结构。

(4)昨日国内锌现货价持稳。上海0#普通锌对1月升水30-40元/吨,

下游采购有所回暖,交投一般;津市对沪市贴水扩大至30元/吨附近,

下游正常补库,询价增加,成交一般;广东对沪市贴水小幅收窄至30元/吨,市场成交不温不火。

(5)据海关总署数据,11月份锌矿进口188吨,同比增加1543吨。