陈海龙期货(陈海青期货)首席策略分析师江露认为,除了行业去杠杆的需要,国内外实体经济的去杠杆都需要关注,但是疫情得到有效控制后,前期疫情冲击过后,经济复苏的确定性得到增强,并且市场信心有所恢复,国内央行也表示资金面无忧,经济有望持续修复。

江露认为,从宏观层面看,美国方面,6月非农就业人数大幅减少250万人,远低于预期值。“我们认为美联储今年四季度不太可能加息,目前是7月份,因此我认为美联储会在11月和12月会议上采取行动,要相信,今年下半年的加息可能会更加明确。”

“相对于美国市场,中国市场现在相对较好,已经是一个低通胀的小目标,如果有这样的表现,我们也不一定能容忍。”江露说。

业内人士表示,全球主要经济体经济逐渐走出低谷,且央行鹰派表态明显,对经济增长构成拖累,今年经济表现会较去年有所弱化。“但总体来看,目前海外疫情仍处于扰动,经济复苏进程放缓,且美联储加息不确定性仍存,预计二季度大宗商品或将维持高位振荡。”

风险偏好方面,全球主要经济体二季度复苏较慢,或导致新兴市场资产估值承压,投资者对股市的避险需求降低。在此背景下,建议机构投资者多加仓股市,以稳定风险偏好,同时关注人民币汇率波动。

“债市可能对流动性敏感,因此对债市行情至关重要。”江露表示,目前债券市场处于低风险阶段,要警惕资产泡沫和经济疲弱,如果美联储开始加息,那么对流动性的影响可能会更加明显。

去年6月中旬,由于债市持续波动,机构“杀入”“避险”债市,也成为不少机构的首选。“随着流动性改善,市场收益率可能会出现下行,对债市行情也会产生一定的压力。”江露说。

兴证国际首席经济学家、研究所所长陈雳对记者表示,从整体来看,疫情的反复和经济的恢复是二季度利率上行的主要原因。目前来看,经济已经触底回升,但受到疫情影响,复工复产进度缓慢,再叠加近期国内严控金融、地产等大类资产价格上涨等因素的制约,投资者情绪明显降温。虽然随着经济下行压力仍然存在,但相比于其他周期,二季度股市表现可能会更好。

风险偏好方面,“欧美股市”和“日本债券”近期受美联储加息预期影响而出现持续性下跌。整体来看,风险偏好的下降主要受政策的压制。陈雳认为,目前风险偏好的下降主要受美股下跌的影响。近期市场情绪趋弱,在经济企稳的情况下,美债收益率出现了明显的回落,对股市的扰动效应开始减弱,加上国内疫情控制效果逐渐显现,市场情绪逐渐好转。

“国内债市出现了大幅下跌的可能性。近期随着疫情好转,稳增长政策加码,地方债发行进度出现明显加快,从而为市场提供了比较明确的政策信号。”王青认为,目前的国内疫情对经济的影响相对有限,国内经济增长的回暖可能还需要更多的政策来支持,目前经济存在一定的下行压力,货币政策也可能进一步放松,因此我们判断货币政策可能采取“灵活适度”的操作。

与以往不同的是,当前国内疫情的发展情况已经显现,地方债发行进展也较为缓慢,预计下半年财政赤字可能继续维持在高位。