君幕期货直播室刘冰在接受中国证券报记者采访时表示,近期央行提出定向降准0.25个百分点,这是央行金融市场改革开放的具体举措之一。同时,2020年2月央行决定于2021年7月20日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构),此次降准有利于缓解银行负债端压力,同时也减轻实体经济融资压力。在此次降准之前,股市也表现出“有温度”的“低吸”,A股市场自去年以来“断崖式”杀跌。在这样的背景下,2019年12月央行、证监会联合下发《关于进一步做好新股发行上市工作有关事宜的通知》,通知明确了新股发行上市的具体举措,并提出了详细的制度安排。此次降准政策有利于稳定市场信心,有利于吸引资金回流A股,增强市场的信心,进而推升股市指数,并带动市场的结构性行情。

瑞达期货上海分公司投资咨询部副总经理夏聪聪聪认为,降准、降息与“加息”这一组合拳,首先体现在量上,因为央行降准降息,人民币流动性会明显改善,资金对股市的需求会下降,从而进一步推动股票市场的结构性行情。其次,有利于对冲、解读“贷款货币市场利率(LPR)的下调”,以便市场理解,由于利率走低,未来在降低实体经济融资成本的同时,也有利于加大投资者“偿债压力”,从而缓解企业经营压力。再次,此次降准进一步聚焦于企业现金流,除了将M2增速下调5个百分点,还有如下举措:一是引导银行向不特定的对象、如失业人员、小微企业等发放贷款;二是引导金融机构“降低实体经济融资成本”,例如完善贷款定价机制、降低企业存款准备金率;三是引导金融机构降低小微企业贷款利率;四是发挥支持“放管服”作用,针对受疫情影响严重的行业和中小微企业、个体工商户等,出台支持小微企业融资的政策。

“降准”有利于缓解银行的资金成本压力,对中小银行构成利好。通过降准,可以缓解银行流动性成本,降低企业成本,引导银行对受疫情影响严重的行业和中小微企业实施优惠利率贷款,进而促进小微企业的贷款需求,进而推动企业融资成本降低。因此,“降准”有助于市场主体融入企业的资金,改善经济运行的总体压力,进而提高金融服务实体经济的能力。

广发证券首席宏观分析师李奇霖认为,未来国内利率仍有下行空间,结合长期的通胀和美联储货币政策的方向,预计政策利率将继续下行。

第一,短期内流动性处于充裕状态。通过降准,引导市场利率下行,有助于降低企业融资成本,从而支持消费和投资,增加银行的信贷投放。

第二,中期来看,随着国内经济增速回落,预计后续仍存在央行持续放松货币政策的可能,债券市场可能成为后期资金需求的主要来源,进而为银行结构性流动性提供保障。随着人民币贬值、资本外流的加剧,以及企业所得税税减免等一系列的宏观政策措施,加之近期央行的公开市场操作,也有利于市场情绪。

第三,对于地产股和银行股而言,虽然银行在此次降准对地产股的影响上并没有得到实质性的影响,但是在当前稳增长政策下,地产股的估值已经存在一些泡沫,银行股股价被低估。

在李奇霖看来,未来的政策稳增长需要估值修复,地产股的估值修复有望带来银行股的估值修复,同时地产板块由于资金回流,估值修复是确定性事件,在政策利率下行的背景下,预计龙头银行股的估值修复空间会非常大,但目前估值已经回落至合理区间。