国债期货直播平台与国债期货直播平台合作

央行政策发布会本周就市场关于降准的消息做出详细解读,将进一步提振市场情绪,股债同涨。

国泰君安期货能化分析师陈静表示,随着近日PPI同比、环比出现企稳回升,对经济的修复预期逐渐增强,市场对于PPI回升有一定信心,另外我们注意到近期市场对于大宗商品等存在修复预期,原油价格持续上涨对大宗商品价格形成支撑,但宏观数据不佳也不利于债市上行。

近期商品期货呈现普涨格局。格林大华期货农产品高级分析师张晓君指出,当前PPI回升主要受供需两端共同驱动,一方面国内需求短期内有韧性,加之企业资金逐步收紧,近期商品价格呈现加速上涨的走势;另一方面国内宏观经济数据整体企稳,已经逐步企稳。

随着PPI同比、环比均出现企稳回升,近期股市走势仍受到供应链改善的支撑。

在流动性方面,王一鸣表示,本轮PPI上涨主要受7月票据到期、缴税等因素影响,虽然7月、8月同比基数较低,但需求短期内没有明显好转,导致本轮PPI上涨中需求同比降幅较低。

在通胀方面,王一鸣表示,PPI上涨将传导至CPI。在下游市场较为低迷的情况下,由于商品通胀出现上行压力,从7月起CPI也有望出现回升,但上半年PPI走势仍疲软。

考虑到本轮PPI同比、环比均出现企稳回升,预计7月CPI同比将环比、环比企稳回升,PPI同比或上涨1.8%。

徐婧也表示,受近期商品价格持续上涨、企业成本上升等因素的影响,大宗商品价格普遍上涨,国内PPI的上涨主要受制于供给侧结构性改革的持续推进,且PPI处在高位。从产业链传导角度看,上游采矿业原材料价格上涨对于需求端的影响在短期难以显现,中下游企业的成本压力依然较为突出。随着稳增长政策持续发力,未来制造业需求将在稳增长政策持续发力的推动下保持旺盛。

他表示,大宗商品价格的上涨趋势可能仍将延续,但要看大宗商品供需格局是否有改善。一是PPI同比、环比均出现企稳回升,且增速有所放缓;二是PPI同比、环比和同比增速均出现明显回落,但近期PPI的下降已经开始逐步收敛;三是PPI涨幅已经连续两个月回落,通胀数据的表现对大宗商品价格构成一定的支撑。

总体而言,王一鸣认为,在流动性相对宽松的情况下,市场对于Taper预期可能已经充分反映,后期将逐步向中性水平回归,这也是后期影响债市的主要因素。

“货币政策方面,预计美联储可能继续推进Taper,下半年可能进一步扩大资产负债表。但是由于通胀问题和债务上限约束和通胀压力,美联储可能在下半年继续推进Taper。”他说。

随着美联储Taper到来,货币政策有望迎来边际转向。上半年流动性宽松的大方向也正在发生变化,央行已经开始积极宽松,今年已经实施了三次25个基点的加息,同时6月又有一轮25个基点的降息。

他认为,美联储资产负债表扩张规模将在今年第二季度、第四季度的QE中落地。虽然从QE的规模来看,今年二季度末到三季度末,美联储资产负债表规模都达到了较高的水平。

谈及美联储缩减购债的原因,王一鸣称,一是通胀压力、疫情的不确定性、滞胀的风险和金融市场的风险。