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10月20日,伦铜一度小幅回落,收盘几乎收平,因市场对国际贸易担忧情绪升级,伦铜回落4%。伦铝收跌2%。伦锌收涨2%。

受疫情影响,3月中旬至4月中旬伦铜止跌反弹,累计反弹超过40%。昨日沪伦铜价格也是小幅回落。伦敦金属交易所(LME)铜价创下四个月新高,市场供应大幅增加。铜业资讯方面,LME周一公布的数据显示,3月1-15日期间,伦铜库存增加16750吨至138966吨。而1-3月间伦铜库存量累计下降10350吨至1238831吨。

相关数据显示,伦铜库存的增加来自中国,中国和西班牙是目前已知的三个铜进口国,去年伦铜库存减少超过1万吨,至405901吨,创下近30年来的最低水平。伦铝库存减少时,其需求表现为供大于求。而伦铜库存大幅增加,则表明国内需求预期改善。

据相关报道,中国国家发展改革委近日发布《关于调整部分商品进口关税、部分商品含量和关税、对部分商品出口退税、销售税、进口关税综合税率等》,要求完善特定商品出口退税,加大国内产品进口力度。

伦铜库存仍处在历史低位,部分投资者担忧库存下降,但目前的铜价正处于技术性牛市。据悉,伦铜库存为29.6万吨,较上周减少2万吨。铜库存为12.3万吨,较上周增加1万吨。

根据SMM了解,沪铜库存已降至1.4万吨以下,因亚洲库存增加而录得历史新低。伦铜库存连续三周大幅增加,现货升水仍在下滑,但因现货市场货源紧张,上海保税区持货商出货仍较为谨慎。

自3月中旬起,部分铜冶炼厂将检修,使得伦铜库存加速增加,升水再度下降。同时,伦铝库存也跌至历史低位,现货升水走高,令沪铝现货缺乏支撑。

基本面:随着沪铜主力合约的逐渐走低,现货市场上的有色金属期货和沪铝指数价格开始下滑,不过也使得电解铝市场成本降至8万元附近。伦铝现货升水从4月22日的最低点115美元/吨扩大到7月25日的27美元/吨。而沪铝价格也已经跌破2800元/吨整数关口,持货商离场观望,市场交投氛围不一。

中国3月精炼铜进口量为73.1万吨,环比上升13.5%,同比增加5%,同比上升14.6%。海关总署公布数据显示,3月中国进口精炼铜(电解铜)共计52.4万吨,同比增加5.6%,环比上升18.9%。

昨日晚间,美国总统特朗普发布美国与中国达成贸易协议,计划推进取消限制中国、不再加征新关税的计划,这是自去年5月特朗普政府采取任何的第二次降关税以来,特朗普又再次针对中国提出贸易保护主义,以避免对中国和其他国家施压,中国是继美国之后的第二大铜出口国,其次是日本。

目前,美国将对中国自中国的部分钢铝产品加征新关税,引发了中美贸易关系的紧张,全球最大的铜生产商和产能最大的铜生产商都面临巨额的关税,料在短期内对铜市场形成利空。

基本面分析:

近期美国就业市场强劲,失业率降至几十年低位,美联储可能会继续购买美国国债,进而为黄金价格提供支撑,且宏观方面,美联储将在3月26-28日召开会议,美联储可能会考虑在3月的会议上开始缩减购债,或加快购债速度,因其将有利于推高通胀。