投期货有限公司刘永红表示,在外部环境不确定性加剧的背景下,风险管理公司在资本市场发力,资产管理业务板块正处于加速发展期。

据悉,由于现货市场定价机制和自身对风险管理公司业务的深刻理解,企业参与衍生品业务的热情不断提升,期货、期权、互换等衍生品品种均已经成为市场关注的热点。

“风险管理公司业务发展的核心是风险管理公司向风险管理公司的发展。从风险管理公司资管业务的属性和布局来看,风险管理公司一直是行业的龙头,甚至是新兴金融行业的重要增长点,在近年来的交易中,这一格局被期货业协会认可。但期货行业波动较大,这为风险管理公司向风险管理公司的发展带来了新的挑战。”银河期货总经理魏柏强表示。

风险管理公司“好比一个弓箭”

“从风险管理公司的运作角度,风险管理公司‘好比一个管道’,其发展前景可期。而风险管理公司将成为产业客户的又一平台。从去年年底开始,整个行业的结构调整已开始加快,在需求和利润均亟待重塑的情况下,风险管理公司成为市场的焦点。”魏柏强表示。

数据显示, 2019年,场内衍生品业务创新活跃,风险管理公司业务利润增速亮眼,在场内衍生品市场整体交易规模中占有绝对的比重。

魏柏强介绍,“2019年,公司场外衍生品业务的增速排名主要呈现在场内、场外衍生品业务上,特别是场内的创新业务,为行业的开拓以及规模的增长打下了良好基础。风险管理公司业务盈利模式也在发生变化。以‘基差定价’和‘场外期权’为例,场外期权项目期权产品向场内转移的实际价格低于场内期权定价,使场内期权实现了相对灵活的风险管理效果。在场外衍生品工具体系中,场内期权的主要份额为场内期权,对场外期权的调整起到了与期货持平的效果,具有立竿见影的效果。场内期权产品的报价和价格是基于期货市场对期权价格的预期,不存在一定的‘天花板’,但对于期货价格波动的风险管理而言,这是立竿见影的。”

魏柏强表示,风险管理公司业务收入主要来源于场外衍生品业务,场外衍生品业务份额占据总收入的比重约为5%,这意味着风险管理公司“大有可为”。“场内衍生品业务对风险管理公司收入的贡献也非常大,交易型的衍生品业务、‘场外期权’的买卖价差衍生品业务等衍生品业务收入都要占比一半以上。”魏柏强说,在当前的市场情况下,场外衍生品的主要风险点在于期权定价。“根据国际市场的情况,大宗商品价格波动会导致投资者盈亏平衡点的不一致。”魏柏强表示,“未来随着场内衍生品业务的增加,风险管理公司‘场外期权’的风险管理业务会逐渐得到拓宽,使风险管理公司能够为实体企业‘跑腿’,把控风险,为自身的经营保驾护航。”

对于大商所场外衍生品业务的探索,魏柏强认为,期权市场功能已经日益丰富,企业的风险管理意识也在提升,风险管理公司业务的收入来源包括场外期权、基差贸易等,帮助企业拓展业务和实现了风险管理的需求,这是与现有市场需求不相匹配的重要原因。在他看来,场外期权作为场内衍生品的替代品,为企业提供了更为丰富的风险管理工具,有助于提升风险管理公司服务实体经济的能力。