中投期货表示,看好年内中远期铜上涨趋势,沪铜周二上破40000元整数关口,早盘高开后窄幅震荡,午后冲高之后触及40000元整数关口附近,最终尾盘收于40000元/吨,上涨0.39%。

截至2017年11月21日,上海保税区铜库存增加至29.6万吨,较前一周增加3.2万吨,增加9.5%。但由于中国有色金属冶炼厂产量较上月增加,12月中国精炼铜产量为23,643吨,较上月增加9.9%。2017年12月精炼铜产量为113.5万吨,较上月增加1.2万吨,增加9.4%。

从供应端来看,铜矿供给平稳,2017年仍然保持平稳,但由于下游需求依然较好,2017年整体TC/RC的预计在80美元/干吨左右,所以TC/RC持续回落,如果国内铜精矿生产持续回升,冶炼厂的加工费维持在90美元/干吨左右,那么TC/RC预计将继续回落,这将对铜矿供应形成压力。

近期海关公布的数据显示,11月中国从智利进口铜精矿213.4万吨,同比增加16.6万吨,增幅为2.3%。2018年11月智利铜精矿出口量为114.2万吨,同比增加11.5万吨,增幅为0.6%,为2017年1月以来新高。值得注意的是,2018年11月中国进口铜精矿同比增加12.6万吨,增长16.4%。

数据显示,截至2017年11月21日,中国进口自智利的铜精矿库存为124.9万吨,较前一周增加12.8万吨,增幅为4.9%。同期,铜精矿供应出现回落,原因在于国内铜冶炼厂依然保持较为稳定的供应,全球铜矿TC自2016年10月以来,持续上升,已经达到了一个极高的TC/RC水平,较2016年同期下降4.9%。

中国经济疲弱的背景下,中国经济处于消费淡季,12月制造业PMI数据也疲弱,11月制造业PMI为50.4%,较上月回落0.7个百分点。尽管中国11月新增出口同比大幅增加,为21.6%,但是出口连续4个月下滑,显示我国经济有一定的疲弱。

当前中国经济增速处于筑底阶段,但随着铜价低迷,部分行业的经济数据不断恶化。SMM预计,1月铜精矿长单加工费回落至53美元/干吨,1月铜精矿长单加工费回落至53美元/干吨,1月铜精矿长单加工费回落至37美元/干吨,1月铜精矿长单加工费回落至53美元/干吨,1月铜精矿长单加工费回落至205美元/干吨,1月铜精矿长单加工费回落至86美元/干吨。

需求方面,预计2017年我国铜消费增速为12%,略低于2016年,1月为60.2%。2017年铜矿供应紧张程度超出预期,主要是由于前期铜精矿产量低,以智利为主的智利国家如智利、秘鲁、印尼、马来西亚等国减少了对于铜精矿的进口,从而导致2017年铜精矿供应紧张程度加剧。此外,2017年12月全球铜矿产量为122.6万吨,较2016年12月增加0.4万吨,增幅为3.8%。

2016年11月国内精炼铜产量为85.2万吨,较去年同期增加2.5万吨,增幅为5.8%。受供给侧改革的影响,2016年我国精炼铜产量增速预计为6%,高于2016年,主要是因为新增冶炼产能增加,产量增长低于预期。2018年1月我国精炼铜产量为326.8万吨,较去年同期增加30.5万吨,增幅为3.7%。