大华期货表示,全球疫情有望在二季度结束,三季度盈利有望逐步恢复,在三季度成长性较高的品种具备配置价值。展望二季度,全球经济修复逻辑尚未明朗,美欧等海外风险因素在二季度难以产生明显影响。中国需求持续改善,国内疫情控制得当,消费继续改善,供需格局逐步向好,在不改变基本面的情况下,铜的需求将延续。铜价处于历史高位,未来全球经济复苏,基本面有所改善,因此铜价预计将维持震荡偏强格局。

“近期国内疫情出现缓解,国内经济复苏有望加速。”美尔雅期货研究咨询部商品及衍生品首席研究员赵广钰表示,国内疫情形势缓解,经济复苏有望加速,铜价中枢上移,基本面有望改善,预计二季度铜价偏强运行。

“铜供应方面,3月国内冶炼厂集中检修,导致进口窗口持续关闭,进口数量将持续到4月中旬,3、4月进口窗口打开,预计进口量将达到全年峰值,供应端维持宽松格局。”中银国际期货有色高级研究员王蓉表示。

赵广钰也表示,国内疫情控制得当,当前铜矿产出保持平稳,但海外铜矿供应风险上升,且智利发生“2·11”大罢工,冶炼厂面临较大扰动,且铜矿产量较为稳定,海外铜矿供应有望保持稳定。从4月TC来看,截止4月29日,TC维持在60美元/吨左右,仍高于5年均值水平。同时,去年3—4月智利矿山新扩建的TC分别为50美元/吨和50美元/吨,二季度以来较明显回落,但5月矿供应问题已经得到缓解,TC重心上移,叠加国内疫情和经济复苏对铜需求的刺激,预计二季度铜价将继续向上。

不过,杨莉娜也表示,二季度国内铜矿及精铜产量存在继续修复的可能。

供应方面,上海有色网统计显示,1—3月,国内精炼铜产量为65.75万吨,同比增长2.3%。SMM调研显示,1—3月累计产量为78.71万吨,同比增长0.1%。此外,今年4月国内电解铜产量为47.10万吨,同比增长2.8%。3月铜精矿产量为93.25万吨,同比增加11.98%。

供应方面,疫情对铜矿产量的影响尚未得到缓解。据中泰证券有色首席分析师王蓉介绍,今年1—3月,国内精炼铜产量为68万吨,同比增长2%。其中,冶炼厂已陆续复工,5月国内精铜产量为21万吨,同比增长2.6%。精炼铜产量的增加有利于冶炼厂进行调整,以将库存进一步消化。不过,目前冶炼厂在4月底备货未完成,复工后铜精矿供应将逐渐偏紧。

不过,安泰科也认为,铜精矿产出仍受疫情管控限制,加上近期全球疫情反复,疫情的管控措施或将造成精炼铜产量恢复延迟。

SMM再度认为,二季度铜矿供应将会出现大幅增长,但是如果后续炼厂复工,产量会逐渐恢复。国信期货分析师表示,铜精矿供应整体不会出现增加,主要受到炼厂的生产干扰,二季度炼厂开机仍将偏低,但是冶炼厂的检修导致检修影响有企稳迹象。

他表示,虽然现在铜精矿供应仍然呈现出紧张局面,但是如果后期炼厂产量出现恢复,那么铜精矿供应也将同步增加。不过,随着我国疫情逐步得到控制,以及企业复工复产,后续冶炼厂产量将有所恢复,这对铜的整体供应形成一定支撑。