十月非农数据不及预期,整体不及预期,但是市场对于美国经济下行的担忧加剧,美联储降息预期不改,周四美联储利率决议没有公布,本周是重要的开端,在欧央行年会后,德拉基表示经济前景仍然存在下行风险,暗示美联储未来货币政策有必要改变。

从基本面来看,美联储降息预期未对黄金产生利空影响。首先是美联储7月会议纪要显示,美联储正考虑在2020年8月底之前每月缩表950亿美元,并且自9月底以来,每月还将缩减资产购买规模,直到2020年3月。其次,美联储利率决策层暗示,2020年第一季度降息的可能性较低。此外,由于美国经济增长仍然强劲,失业率已经下降至4.5%,接近充分就业的水平,所以劳动力市场一直支持美联储在2020年3月会议上加息。最后,周五即将公布的美国三季度GDP数据不及预期,消费者支出下滑,市场对于美联储9月降息的预期再度升温。

从技术面来看,黄金继续受制于1270一线的压力,没有突破。因为美元指数连续三周走高,金价在1270-1270区间震荡。此外,黄金市场交投淡静,持仓减少,因此黄金在上行通道内存在压力。

从基本面来看,在经济下行风险加大,美联储降息预期再次升温之际,美元依旧表现疲软,这将限制黄金的涨幅。如果未来美国经济出现明显好转,美联储有望年内再次降息。

技术面来看,黄金市场目前整体处于中性偏强状态,建议继续持中线。关注1230-1230一线压力,若再次突破,则有望进一步测试上方1250关口。

本周美联储降息预期再次升温

美联储12月12日降息25个基点至0-0.25%的概率达到70%,同时降息25个基点至1-0.50%的概率为100%,而美国总统特朗普于12月10日签署税改法案,他表示,税改的方案将在2020年第一季度推出,而且特朗普还签署税改法案,参议院也将于明年1月1日开会,讨论联邦税改法案的。

此外,美国12月消费者支出疲弱,10月核心个人消费支出月率为下降0.3%,为今年以来首次下降,从年率上看,美国四季度的个人消费支出环比下滑2%,11月也是同比下滑0.8%。这使得黄金获得良好的涨势。

从美联储人员的言论来看,今年四季度美联储仍有可能降息。尽管这意味着黄金短期内仍存在上涨的空间,但是从长期来看,随着美国经济下行风险加剧,以及美联储降息的预期上升,黄金将继续保持涨势。

当前全球经济前景不佳,国际贸易不确定性仍然存在。同时,特朗普的贸易政策将增加市场的不确定性,美元指数仍有望维持强势,这对黄金价格构成压力。

黄金ETF持仓出现下降

世界黄金协会最新公布的数据显示,2018年11月全球黄金ETFs数据显示,截止至1月底,全球黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量较上月减少26吨,为今年以来首次下降,同时全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上月减少64吨,为去年11月以来首次下降。

本周关注美联储1月15-16日的会议纪要。此前美联储公布的12月货币政策会议纪要显示,美联储并未对12月加息的时间预期,这意味着美元大概率走软,对黄金价格构成支撑。