7月美国非农数据出炉,8月非农数据实际公布值低于预期。但是9月数据低于预期,使得市场认为美国经济陷入衰退的概率大大增加,进而推动美元下跌,并导致非美货币普遍下跌。此前,随着美联储加息预期的下降,美元指数创出新低。

近期,美国制造业PMI降至49.2,降幅创2011年以来新低,且持续下降,为今年以来首次。从PMI的走势可以看出,制造业制造业PMI已经连续8个月位于荣枯线以下,创2011年以来新低,并且降幅也创下2012年以来新低。

从就业市场来看,美国劳动力市场在失业率回升的情况下,并没有进一步走弱。美国8月非农就业人数增加23.5万,预期增加20万,前值增加15.5万;失业率维持在3.7%,预期为3.7%,前值为3.6%。8月失业率回落至3.6%,为2016年7月以来最低水平,且进一步下降至3.6%。

8月非农数据公布后,美联储9月加息的概率为100%。数据公布后,美元短线下挫,并于9月一度下探93.73,但随后美联储官员讲话明确,9月加息的概率由50%降低到10%,而12月加息的概率更是由50%降至了7%,加息预期大幅增加。美联储决议声明公布后,美元出现反弹。

在加息预期的影响下,美元指数大涨,导致非美货币普遍下跌,美元指数下挫。但是9月非农数据意外好于预期,黄金出现了小幅反弹。此前公布的美国7月非农数据实际公布值高于预期,且增幅创2012年以来新高,且连续8个月处于荣枯线以上,表明美国经济已经步入衰退,但是9月非农数据显示美国经济仍有韧性。美元指数持续反弹,进一步削弱了非美货币的避险属性。

美元指数表现相对坚挺,9月美联储加息预期再起,对非美货币造成了一定的打压。数据显示,美国7月非农就业人数增加17.5万,预期增加18万,前值增加16.7万;7月失业率降至5.1%,预期为5.3%,前值为4.9%。美国6月失业率降至3.9%,预期为3.9%,前值为3.9%。美国7月平均每小时工资月率增长0.2%,预期增长0.2%,前值为0.3%;美国7月平均每小时工资年率增长2.1%,预期增长2.5%,前值为2.6%。美国6月平均每小时工资年率增长3.1%,预期增长3.1%,前值为2.7%。

值得注意的是,美国6月消费者价格指数(CPI)同比上涨6.2%,预期上涨5.3%,前值为增长6.1%。欧元区6月CPI环比上涨0.8%,预期上涨0.6%,前值持平。美国6月CPI同比上涨6.2%,预期上涨6.1%,前值为同比上涨6.4%。美国6月个人消费支出(PCE)同比上涨5.8%,预期5.8%,前值5.8%。

美国CPI持续下滑,10月CPI同比增速创2016年7月以来新低,暗示美国经济衰退的风险正在加大。但是,9月以来,国际原油价格持续反弹,这给国际油价带来一定的支撑。近期,美国劳工部公布的报告显示,美国7月CPI同比上涨5.9%,创2017年7月以来新高。

油价上涨一定程度上缓解了美国通胀压力,同时也支撑美债收益率,美债收益率走低,这对黄金形成支撑。