马雁期货(李雁鸣期货)成立于2005年,是国内首个全产业链的衍生品平台,在服务实体经济、服务国家战略的同时,基于中国平安(601318)的投资策略研究部与首创期货有限公司研究中心总经理陈红卫认为,一方面,中国平安有了投研体系,并明确了该产品的重点配置方向;另一方面,公司投研团队整体化,针对衍生品的需求进行期货投资的深度挖掘和应用。

期货研究员王兴表示,在大宗商品价格持续上涨的背景下,公司将目光投向这个新领域,也是国家“十四五”规划、十四五规划的着重点。

股指期货研究员王兴认为,未来期货市场应重视中国经济的发展和行业的转型升级。在新的经济增长点和趋势之下,公司将围绕公司内生发展战略、产业布局、投资运营及发展战略等方面,结合期权的全方位投资策略进行布局,为公司带来更多的新机遇。

具体到产品的选择方面,王兴表示,公司将重点关注以下方面:一是期权产品,包括股指期权和股指期货。据统计,自2013年,期权产品平均收益率为16.8%,股票期权平均收益率为-17.3%,期货期权平均收益率为13.7%,综合收益率为-1.7%,这类产品具有较强的行业周期性。二是风险管理工具,包括场外衍生品、互换及远期互换等,产品的风险敞口及比例均很高,期权的整体风险收益波动大于期货,同时期货市场还具有强市风险,可以进行套期保值。三是跨品种套利。有机会将期权和股指期货有机结合,可将股票和期货结合起来。四是期权工具的研究,为期权策略的开发和创新提供支持。

“下一步,期权策略有机会得到更多认可。”肖钢告诉记者,应以期现货结合为契机,着力培育期权与期货市场的融合。一是,协会将继续引导市场运行更加平稳,引导和推动期货市场服务实体经济。二是,此次会议指出,下一步将认真贯彻落实党中央、国务院关于做好大宗商品保供稳价工作部署,对期货公司、风险管理公司、证券公司、基金公司、期货公司及风险管理公司、保险公司等有关单位予以支持。三是,作为行业龙头的期货公司,加快推进期现市场联动发展,以期现结合为契机,持续加大对产业企业的培育力度。

在他看来,下一步,要进一步完善期现结合工作机制,着力培育期现结合的衍生品市场,进一步优化期权与期货市场服务实体经济的衔接。一方面,将进一步扩大相关品种的权重,进一步完善期权、期货交易的结算价相关性;另一方面,将继续提升我国商品衍生品的定价能力和韧性,适时推出仓单交易等新业务。五是,协会将指导期货公司聚焦产业客户,研究开发有利于期现货市场的套期保值交易机制,为行业机构服务实体经济做好风险管理提供有力支持。

“下一步,协会将继续会同有关部门,持续推进期现结合工作,稳步推进期权培育工作,服务实体经济,为行业机构参与提供更好的工具。”肖钢说。一是,进一步扩大期权产品范围,持续推出更多期权、指数、商品指数、商品期权等期货新品种,持续丰富“大资管”系列,完善期权产品体系,助力企业在市场中长期稳健经营。二是,将继续推出更多支持期权工具,深化对机构投资者的教育。期权作为金融衍生品的一种,其功能与风险管理功能较为类似。截至2021年,上证50ETF期权持仓量高达21.85亿手,占全部市场份额的52.4%。