安粮期货研究(安粮证券期货)主要观点如下:

2017/2018年度受飓风、干旱以及国际油价上涨,原油价格创下三年来新高,美国经济复苏、原油库存减少等,导致市场对需求增加预期和去库存的担忧情绪加重,油价在飓风、干旱以及国际油价上涨的双重影响下出现阶段性回调,目前虽然飓风和灾害天气没有带来明显的影响,但美国的供应可能趋紧,石油需求可能会逐渐回升。

美国非农大增

飓风“艾达”造成的德州炼油厂大面积停产,截至目前,美国最大的炼油厂Safras Apartment Holdings Inc (NYSE:AG)停产至7月22日,占美国产量约1%,约占美国原油总产量的2%。根据美国安全和环境执法局(BSEE)的数据,美国主要的炼油厂每年仅在五个月内关闭近1000万桶原油生产,约占美国原油总产量的20%。

截至9月20日当周,美国原油库存量4.34591亿桶,较前周减少247.5万桶;美国原油日均产量1140万桶,与前周持平;美国汽油库存总量2.35776亿桶,比前周减少368万桶;馏分油库存量为1.2565亿桶,比前周减少78万桶。美国能源信息局(EIA)的数据显示,美国石油产量已经连续3周上升。

但炼厂产能利用率在过去20个月有所下降。美国炼厂平均开工率为82.8%,比前一周下降1个百分点,这是自2017年9月以来的最低水平。根据美国能源信息局的数据,美国炼油厂的产能利用率下降1个百分点,至82.4%,为9月以来的最低水平。炼厂炼油量下降了13.9%。

英国《金融时报》援引惠誉报道,截至8月20日当周,英国汽油库存量增加了594.5万桶,达到2953万桶,比前一周减少了56.4万桶;汽油库存总量增加了114.1万桶,达到3030万桶,比前一周增加了100万桶。

惠誉认为,“我们认为汽油库存下降和库存增加的因素表明需求增长可能正在放缓。我们的模型显示,汽油需求处于8月下旬以来的最高水平,但数据并没有太大变化。”

惠誉估计,汽油消费将在今年第四季度下降12%。然而,炼油厂的利润在第二季度扩大,达到633亿美元,这是由于成品油需求恢复到正常水平,而汽油“在夏季季节性需求旺盛的时候通常是上升的”。

惠誉称,英国炼油厂生产的原油“处于历史低位”,表明产量正在下降。柴油和取暖油库存过剩使炼油厂的产量增加,而柴油产量下滑可能推动炼油厂的开工率下降。

惠誉表示,截至8月20日当周,英国汽油库存量增加59.6万桶,达到1143万桶,比前周减少了570万桶;汽油库存量比前周减少了270万桶,比前周减少760万桶。

“但汽油库存变化很大程度上取决于炼油厂的产能利用率,但这不足以支撑原油价格走高,”惠誉表示,“由于炼油厂生产的原油在海上储存,因此不足以支撑当前油价,”“汽油库存增加可能与季节性需求复苏有关”。

OPEC+延长减产执行期限,市场关注美国原油库存减少

尽管OPEC+联盟延长减产执行期限,但因供应不断减少和需求复苏仍支撑油价。