贵金属销计划怎么写

01 今日现货黄金开盘前,国内贵金属多头弥漫,但持续了几天的多头氛围,凌晨公布的美国截至9月7日当周初请失业金人数连续第五周低于30万人,进一步强化了市场对美国经济强劲复苏的预期。美元的走强也限制了金价涨幅。

02 今日关注重点:全球贸易局势、全球经济放缓、美联储主席鲍威尔讲话、国际贸易局势、英国脱欧局势、美国大选及脱欧局势。

03 黄金价格的核心因素在于美国经济数据

美国就业市场数据好坏参半,不过由于美联储年内加息缩表预期增强,全球金融市场开始谨慎乐观,避险情绪升温。在这种情况下,黄金价格在全球范围内成为了一个有避险属性的对冲资产,在对冲基金敢于入场增持黄金。

黄金价格的核心因素是美国经济,虽然美联储加息缩表预期渐强,但贵金属仍有上涨空间。

同时,避险情绪支撑金价继续攀升,欧洲债市收益率也持续上升,使得贵金属需求有所减弱。

04 黄金储备增加 贵金属库存压力有望缓解

首先,美国农业部公布的9月供需报告预测2018年美国实际商品和服务的消费量为1.7%,高于市场预期的1.4%,2017年下半年和2017年的期末库存为1.3%,库存量有所增加。此外,美国总统特朗普的讲话促使分析师上调2018年美国经济增速预期。

但市场上同时关注,在上一次美联储9月会议纪要中,美联储人员提及中性利率水平的过高,与市场预期一致,这使得美联储人员们目前对于美国经济的判断更为谨慎。

其次,对于美元的上行担忧继续支撑金价,一方面是因为美国经济数据整体表现良好,美国经济形势良好,美元指数出现上涨。另一方面,美国经济增长速度继续放缓,实际GDP增速仍处于荣枯线上方,一旦美国经济放缓,这可能会促使美联储考虑加快缩减资产购买规模。

最后,对于非美货币而言,美元的上行风险无疑是非常明显的。市场也将美元作为硬通货,从而推动美元指数升值。

综合而言,随着全球政治的政治风险因素逐步淡化,美元指数近期走弱的概率仍将存在。

关注美联储人员讲话及杰克逊霍尔全球央行年会

最后,关注美联储9月会议纪要。美联储在9月12日至13日的会议纪要中,指出全球经济面临的下行风险已经非常明显,有必要采取措施避免经济出现过热。从9月议息会议纪要和鲍威尔的讲话看,这两大风险已经有所收敛。

一方面,目前美国通胀水平已经低于美联储2%的目标水平。考虑到通胀水平的持续下行,美联储有望通过在四季度FOMC会议中召开一次会议,宣布再次加息和缩减资产负债表。但9月会议纪要显示,与会者对于渐进式加息的态度,并没有提及提前缩表的讨论。

另一方面,今年四季度美联储虽然不会正式宣布缩减资产负债表,但市场普遍预计今年全年将缩减资产负债表,但在年末美联储宣布缩减资产负债表之前,美联储还将加息。另一方面,四季度是特朗普税改对于美国经济的影响年,财政支出、就业和制造业等均因为三季度国会税改引发的大规模税改热潮已经被市场所消化。

在9月议息会议纪要和9月非农公布前,我们预计本次会议上美联储将延续此前的收紧货币政策。市场普遍预期今年四季度将不会加息,原因主要是美国经济短期内缺乏动力,导致美联储宽松的预期不断增强,因此,11月议息会议后,有可能宣布进一步的减息和缩减资产负债表。