邮储贵金属怎么样?从持仓的角度来看,现货黄金位于12月下旬以来的大反弹周期中,而且有反弹迹象。其中一个标志就是11月21日以来,美原油的强劲反弹,进而带动大宗商品价格快速反弹。截至12月21日收盘,WTI原油期货收报95.83美元/桶,再度站上99美元/桶的高位,美原油的期货价格创出了近年来的最高点。

在对于原油价格未来走势如何,嘉盛集团分析师马卡尔(James Gordon)分析称,原油价格近期的反弹是可以期待的。同时他认为,随着全球经济下行压力继续加大,对原油需求的负面影响可能大于预期,加上当前美国经济下行风险,进一步刺激原油需求,因此原油价格会在此后持续走高。

从持仓的角度来看,马卡尔表示,虽然11月市场的下行压力在逐渐增大,但总体看市场需求仍在稳步上升。同时他认为,全球的供应链中断和需求的放缓是支撑油价的一个关键因素。

从昨日油价的反弹的原因来看,其中一个重要因素是市场对美联储本月加息的预期达到了6%。而从原油价格的短期走势来看,美元指数强势上涨已经带动了对美联储缩债的预期,而美联储鹰派加息预期也会带来美元的走强,届时美元指数则有望走弱。

美联储紧缩政策对于商品的影响

目前美联储加息已经是铁板钉钉的事。之前美联储已经几次释放了紧缩政策的信号,包括2009年加息的次数,以及2017年加息的次数。事实上美联储在9月20日宣布退出量化宽松政策,并在10月15日宣布放缓购债计划,目前对于美联储而言已经是“板上钉钉”的事情。

目前来看美联储已经在加息周期中处于加息周期的尾声,虽然目前市场对于美联储加息的预期并不高,但在11月25日美联储公布加息点阵图,到目前为止,美联储已经加息了约100个基点,为到2022年的中期加息开启了大门。在通胀水平高企的情况下,美联储处于激进的货币政策收紧步伐中。这也是美联储在最近的一次议息会议上的发言。虽然会议上美联储强调了通胀持续高于2%的目标,但认为通胀过高的风险在增加。

从FOMC声明中可以看出,市场对于美联储加息的预期在不断增强,市场的加息预期不断提升,同时美联储加息预期也开始增加,近期美债收益率也出现了不同程度的回落,在市场风险情绪高涨的情况下,美国债市收益率出现了明显的回落。

当前美国十年期国债收益率已经回落至了1.5%的水平,较长期利率的回落幅度也比较大,这种情况下美联储或需要更大幅度的缩债,以换取收益率的上升,以弥补市场的过度悲观的预期。

美联储在本次议息会议上进一步表示将“缩债”的必要性,并进一步指向缩债。本次会议上,美联储还暗示,将坚持现有的资产购买计划,直到通胀回到2%的目标。美联储还表示,加息的条件非常充分,符合市场的预期,如果进展顺利,将在2022年加息。

不过市场人士认为,从历史上看,缩债的利率规模通常与通胀走势基本一致,因此缩债是对抗通胀的工具。当美联储缩债结束后,随着美国通胀的回落,美联储货币政策对于市场的调控更加谨慎,意味着“缩债”还将会持续,对于资本市场的影响也会逐渐显现。