联助期货(中国期货联盟)发挥引领期货行业发展的作用

我们可以预见,在助力期货行业加快发展的同时,并带动中大期货、永安期货、南华期货、宝城期货等行业的龙头企业将引领期货行业实现更高质量发展。但由于没有中大期货、永安期货、宝城期货这几家期货公司的实力,其他期货公司的实力难以跟上。那么我们如何去研究期货合约、产品及市场行情对行业的影响?中大期货首席代表张成表示,市场发展成熟和服务实体经济能力较强的有:

一是期货合约设计思路。考虑到期货交易的品种、交易合约及相关产品的分布,为了适应我国经济的发展需要,比较适合做出一些有特色的合约,这个设计过程分为自品种上市交易与境外特殊品种上市交易。另外,要兼顾结算、交割等环节,避免期货市场的各类因素对价格走势的影响。

二是境外成熟品种品种合约。由于品种合约、交易单位不同,境外市场投资者数量多,具有较高的风险识别能力,能够为投资者提供更好的风险管理工具。在为境内外投资者提供风险管理工具的同时,境外成熟品种合约的活跃度较高,便于境外市场的参与者在参与中获取收益。

三是期货合约设计逻辑。海外成熟品种合约,主要包括远期合约、期权合约,在于我国期货市场的交易主体众多,覆盖面广,品种上市交易速度也快。比如,芝加哥商业交易所最近推出的黄金期货,用以套期保值、基差交易等投资工具,将投资者从金融市场分流到商品市场,提高全球黄金市场的流动性。

四是定价方式。境外成熟期货品种合约上市交易后,如果价格由于制度原因导致停盘,同样会出现停盘的情况。一些不参与期货市场的期货交易者往往会在交易前一天就开始建仓,为了避免盘中价格变动带来的风险,需要在停盘之前将价格波动幅度降低。因此,这一制度设计也可以大大降低将来的投资者损失。此外,有关国家未来税收政策、商品期货市场交易制度调整等都会对我国期货市场的价格变动产生影响。

五是跨品种的交易思路。要关注跨品种的交易机会,从而通过套期保值、基差交易等多种投资方式规避风险。套期保值在国际上占比很高,实际上利用期货市场进行投资,最大限度地节省了实物交割的压力。例如,因在国内市场与国外市场套期保值、在国外市场套期保值的,大多都是基于此,还有一些则是基于境外市场,比如,中国大陆的企业的股权投资是有一定的限制的。此外,期货和现货的交易都可以通过套期保值来规避风险。比如,投资者在委托期货公司进行期货交易时,因为需要进行期权交易,期货公司会就其持有的期货合约进行交割,即卖方交割,买方交割,以保证期货合约到期交割,但是期货交易者是不能进入实物交割的,交易者必须提前了解交割的特点,制定出交易计划。当期货合约到期时,为防止到期日的期货价格大幅波动,交易者可以选择在合约到期前平掉持有的期货合约,即建立新的期货多头头寸,买入相关的期货合约,建立虚拟头寸。当期货合约临近到期时,为防止实物交割的发生,交易者可以选择在合约到期前买入相关的期货合约,建立虚拟头寸。此外,在实物交割的时候,交易者可以选择在合约到期时将期货合约平仓,以避免实物交割的出现。

六是完善的风险控制制度。在风险控制制度方面,期货交易者必须按照交易所的规定,将风险控制在可以承受的范围之内。