贵金属测定允差范围怎么算?计算公式是:

(1) 贵金属贵金属账面价值=Σ(EBIT) 现货白银账面价值=现货白银账面上白银资产的数量

(2) 实际黄金与纸白银的铂金比率为26:1

通过实证分析我们发现,根据铂金比价变化的规律,贵金属贵金属比价变动的长期平均价差在一般年份的60%-70%为正常水平,高于正常年份的平均价差在70%以上为负值,高于正常年份的平均价差在80%-85%为高点。

从期指、远期合约涨跌幅、远期合约涨跌幅比例等分析,贵金属贵金属比价在大部分时期基本是在正常范围内变化,高于正常年份的平均价差在80%-85%为高点,低于正常年份的平均价差在90%-85%为低点,低于正常年份的平均价差在80%-90%为低点。

那么贵金属价格与铂金比价何时变化呢?

根据上海黄金交易所黄金期货市场收盘价进行测算,黄金现货价格在4月10日的黄金现货价格在258.65美元/盎司附近遇阻回落,不过黄金现货价格跌势已经持续近一个月,从历史经验看,铂金比价触及到高点,都会上涨。不过,尽管当前有金银比价和铂金比价趋势呈同步上涨,但短期来看,仍然存在回调压力,黄金现货价格反弹的可能性不大。

目前现货黄金价格为1038.30美元/盎司,自2月1日以来的月线级别上出现了反弹,比黄金的峰值有所增加,但从历史上看,现货黄金目前仍然处于反弹通道中,距离前期高点仅有166美元/盎司的距离,因此仍然存在上行空间。

而就短期而言,技术面而言,铂金指数或是超跌反弹,突破了去年8月开始形成的下降通道,一旦进入反弹通道,黄金或将再次进入上升通道。

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美联储2019年降息概率的上升

首先,美联储2019年FOMC会议上是否会进一步降息。我们认为美联储的降息概率上升,美元指数在短期内出现反弹概率较大,而国际黄金价格则可能遭遇压力。

其次,美联储在2019年降息的概率上升。我们认为,美联储2019年降息概率的上升主要集中在在2019年的9月、10月,受飓风的影响,美联储在2019年1月、2月分别降息25个基点和10个基点,2019年降息概率较大。

最后,国际黄金价格或因国际政局动荡导致避险情绪升温。一方面,国际黄金价格从去年12月底开始上涨,并在3月初达到1600美元/盎司,截至1月6日已上涨近300美元/盎司,甚至还有的地缘政治冲突升温对黄金价格产生了不小的影响。另一方面,世界各国因为自然灾害而实施的经济停滞,将会造成全球经济增长停滞,从而推动金价上扬。

鉴于以上分析,我们认为2019年黄金价格上行概率较大,并且在进入2019年之前,黄金价格有望继续上行,突破1550美元/盎司。

全球经济形势恶化,美国经济增速下滑,市场对美联储降息的预期进一步增强,这意味着黄金的避险属性,出现了反弹。但是在避险情绪高涨、全球经济下行的背景下,黄金作为硬通货也会出现价格的回调。