上证指数一周的跌幅为1.7%,失守3000点整数关口,上证指数周四的跌幅更是为1.6%,更是创2018年以来的最大周度跌幅。截至本周一收盘,上证指数报收于3698.47点,比上周五收盘价上涨0.8%,比上周五收盘价上涨0.6%,勉强完成今年以来第三次收盘齐跌,但从历史数据看,上证指数与沪深300的走势比本周稍显强势,同时本周上证指数的涨幅也是异常的,主要是由于今年2月以来,中国A股出现的极度极端行情,市场出现一波量能大涨,引发市场的跟风效应,中国股市也因此发生了全面的回调,市场上证指数已经出现了明显的筑底过程,虽然市场在大跌的过程中也有反弹,但反弹的力度与持续性是股指需要持续跟踪的。

除了上述的股市表现外,还有一个值得关注的重要内容,那就是央行等四部门联合印发《关于做好地方政府专项债券发行使用管理工作的通知》,通过深入专项债发行,支持符合条件的银行加大对基础设施、城市停车和物流配送等的投入,降低金融机构资金使用效率,在资金瓶颈问题解决之下,金融机构能够保持平稳运行。此外,央行还加大了金融机构支持实体经济的力度,4月7日,央行、银保监会等五部门联合发布《关于加快推进债券发行注册制改革的意见》,明确要求将符合条件的“专精特新”中小银行纳入并创新试点注册制,支持符合条件的商业银行扩大“专精特新”中小银行发行,增加低等级信用债、绿色债券、企业债券等创新品种。

除了上述所提到的三大类改革,市场上还需要注意的一个问题就是,中美贸易摩擦本身的担忧就较大,本次谈判的进展也是比较快的,目前来看,两国贸易的摩擦并没有缓和的迹象,如果谈判达成协议,那么也就意味着原先的三观没改变,这是一个长期的问题,下半年要想缓和的难度很大,所以对市场的影响非常大。

从总量看,我国的外汇储备在2月至3月这两个月里,总计增加了120.68亿美元,增幅较2月进一步上升。这与3月的数据相比并不像是一个典型的持续。不过从周度数据看,美国的消费者物价指数出现了明显的回升,这与其他发达国家的物价指数一样,也是消费者物价指数上升的主要原因之一。

另外,考虑到全球经济的增速的变化,这可能也会对市场产生扰动,包括美国2月CPI数据的上涨是否也是由于进口激增,如果是因为油价的上涨,那么CPI可能会在一个月内飙升。但是也要注意,由于中国的政策是“不急转弯”,因为我国将是拉动经济增长的主力军,在本轮通胀中,我国也是一个创造了新高的品种。

从此次美国贸易谈判到中美贸易磋商,再到美国3月的ISM制造业PMI数据以及3月的CPI数据,三者之间的分化可能并不是特别明显。从表面上看,我们看到3月PMI数据在三季度是在萎缩的,这是非常非常糟糕的一个信号。实际上从国际市场看,全球都在降息,即使是降息之后,还有很长一段时间都在收缩,对市场的影响是非常大的。从市场的实际利率来看,如果3月底美联储加息25个基点,随后美国3月Hibor开始上升,那么市场利率水平开始下降,这无疑将对市场产生扰动。从近期的走势上看,我们看到5月8日美股从高位回落,主要因为中美贸易摩擦持续,美债收益率和黄金之间的利差开始收窄,也预示着美国经济的衰退正在显现。