黄金期货操作建议:

短期仍需关注美联储货币政策走向,美国经济数据不及预期,美元指数强势,流动性依然有限,市场焦点转向美元走势,市场避险情绪下降,美联储降息预期浓厚,美元指数有望走弱。

供需缺口缩窄 供给端支撑减弱

供给方面,由于美联储实施量化宽松政策,美金利率快速走高,美股再次创下新高,资本外流明显。同时,美股风险资产性价比凸显,使得美联储重启加息周期,货币宽松预期较强,全球市场风险偏好提升,美元指数强势,贵金属期货价格将受到压制。

需求方面,美国4月工业产出同比下降0.7%,增速放缓,国内4月工业生产环比降幅为4.1%,创2010年2月以来最大降幅。美国经济表现有所改善,6月PPI环比上升0.2%,比上月回落0.2个百分点。5月财新制造业PMI创2009年6月以来新高,制造业仍处在扩张区间,制造业仍处于扩张区间。

全球铂金需求较高,美国4月工业产出环比上升1.2%,增速与3月持平,是今年以来最快。不过,中国4月工业产出和工业产能增速均下降,因受到环保因素影响,国内铂金消费仍有不确定性。

从供需层面来看,2019年4月,由于前期铂金价格高企,首饰加工、铂金以及钯金等贵金属的需求减少,导致美国铂金价格一路走低,并创下两年多来新低。此外,由于白银价格高企,白银价格也处于偏低水平,以美元计价的铂金和钯金价格均有所走低。由于白银价格大幅上涨,钯金价格今年以来平均上涨了约60%。

除了白银,黄金价格与全球股市等风险资产相关性增强,而两者关联性不高。美股目前已经升至2000点附近,进入6月之后,美股反弹,黄金和白银价格均出现明显回落,在此支撑下,预计金银价格将持续走低。

沪镍空头阵营初现

进入7月以来,沪镍空头阵营出现了一定程度的休整。虽然沪镍反弹势头不强,但沪镍空头阵营也尚未明显出现减少。

有市场人士表示,当前市场主要关注的焦点是空头力量对比,空头力量占优的情况可能在7月中旬左右得到缓解。从历史数据来看,空头力量有可能会呈现“一鼓作气”,一鼓作气,形成价格持续下跌的局面。

“随着市场不断走弱,空头力量还在逐渐减弱。”张驰表示,从交易结构来看,从过去5年的数据来看,空头力量占优。但从两者的表现来看,空头力量更显疲软,多头力量胜于多头力量,且空头力量更胜一筹。

从伦镍空头力量来看,截至8月16日,沪镍空头头寸在上周末减少至122953张,从其最新持仓结构来看,空头力量占优。

“8月以来,沪镍空头力量不断减弱,空头力量有所减弱,多头力量开始占据上风,但从净多持仓结构来看,空头力量明显有所增加。”张驰认为,主要原因在于,一方面,7月以来市场分歧较大,多头力量集中度并不高,甚至略低于空头。另一方面,空头持仓占优,仅有多头力量占据优势。

数据显示,沪镍空头主力增持数量最高的是沪镍2月18日的前20名净空持仓量为249758手,而空头主力增持数量则为12680手。