期货价格发现功能充分发挥是服务实体经济的重要途径。事实上,目前我国金融期货市场还处在发展初期阶段,整个期货市场在期货市场上市的目的是为企业、金融机构等主体提供多元化的风险管理工具。另外,随着我国金融期货市场日趋成熟,在现货和衍生品市场交易和结算中,也逐步有利于我国金融市场的参与者结构的优化和建设,进而形成价格发现功能。

期货市场成为发现价格功能的枢纽

其实,期货市场的价格发现功能也正逐渐被拓宽至大宗商品期货市场的价格发现功能。不少相关专家认为,在我国商品期货市场开展期货交易时,期货价格对现货价格的影响或对期货市场的运行发挥着非常重要的作用。尤其是2015年起,由于宏观经济大环境变差,大连商品期货市场的期货价格经常处于上涨过程中,期货价格成为现货价格的重要价格,期货价格对现货价格也起到非常重要的作用。

在2013年,我国经济中对证券投资的热情不断的提高,风险管理意识在逐步增强,为金融机构提供了避险工具。同时,金融机构在服务实体经济方面有着一定的经验,首先是对大宗商品的价格发现功能要不断地应用。在实践过程中,市场的力量日益增强,金融机构运用金融工具可以进一步提升对商品的价格发现能力,将期货市场的风险管理功能提升到了非常高的水平。另外,金融机构利用期货市场的杠杆功能,能够最大程度地降低投资者的交易成本,实现了投资收益的最大化。

对于期货市场的发现功能,以前囿于我国期货市场,各期货交易所的风险管理功能相对单一,监管层对于期货市场的运行存在制约,但是现在经过不断改进,期货市场对期货市场的发现功能更为多元化,不仅场内市场的价格发现功能得到更好发挥,还可以通过期货市场降低期现市场价格波动对企业经营造成的影响。我国期货市场最早在2005年引入了远期交收模式,避免了期货价格波动导致的价格不连续,企业进行风险管理的空间也得到了更大的扩展。

据大商所相关负责人介绍,截至2014年年底,我国商品期货的持仓量达到48.7万手,期货市场年成交量和持仓量的同比增长率分别达到57%和53%,市场规模已经达到12.7万亿元。其中,豆粕、玉米等品种的持仓量和成交量占全国的1/3,表明我国期货市场在金融工具投资和实体经济中的作用已经得到进一步深化,尤其是2017年,在中央一号文件中明确提出,将积极运用期货市场和期现结合的方式,进一步提高农产品期货的服务实体经济的能力。通过不断地利用期货市场,投资者在经济周期出现波动时,可以利用期货期权组合有效规避价格风险,分散、控制成本端的波动风险。

更重要的是,期货市场将为实体经济提供风险管理工具,企业可以利用期货价格发现和风险管理工具,规避市场价格波动对企业经营造成的影响。“企业可以根据期货价格的波动,买入套保,卖出套利,进行保值,并通过期货工具进行风险管理。”该负责人说,企业可以根据期货合约的具体情况根据其套期保值的节奏,选择合适的期货价格进行现货的套保操作,同时可以利用场内期权和场外期权工具进行风险对冲,优化企业的管理。

这种贸易模式,是一种“自产自销”,既可以用在生产经营中,再通过期货进行风险对冲,进行风险对冲,也可以通过期货进行风险对冲。王凤海表示,企业可以根据自身经营情况,在期货市场上进行买入套保,在现货市场上进行卖出套保,将现货库存和期货库存的变化调整为现货库存和期货库存的变化,同时通过场外期权和场内期权的组合进行风险对冲。