期权期货策略(期货期权组合策略):采用组合策略时,以期权市场的隐含波动率的波幅衡量。对于不同的期权合约,采取组合策略时,必须在组合中确定隐含波动率的下限,因为两者相比较,隐含波动率越大,风险越高。结合价格波动率水平,考虑到期权到期时到期时间的不确定,投资者可采用近远月期权近远月合约构建组合。

其次,对于期权策略而言,标准期权和行权价的匹配与组合都是非线性的,买方如果希望在到期日之前满足期权的备兑要求,可选择在到期日之前选择买入和卖出,到期之后选择卖出和买入。在卖出期权的交易中,买入和卖出对于标的资产的价格和隐含波动率要求都是非线性的,卖方需要根据期权近远月的期货隐含波动率,卖出认沽期权的对冲策略。为了进行对冲,投资者也需要看期权合约的分布。例如,单一的单行权价作为看涨期权,单行权价是在市场认为价格会下跌的情况下做买入的策略;单一的远月期权作为看跌期权,单行权价是在市场认为价格会上涨的情况下做卖出的策略。

期权策略组合策略在选择卖出和买入期权同时使用的方式之一是卖出认沽期权。通常采用买入认沽期权的方式,即卖出、买入认购期权,而不是卖出认沽期权。