美期货指数实时行情 原油期货买卖点是期货交易中非常重要的指标,它通过对美联储政策、经济、政治、技术、政治、利率等方面的分析,有助于分析市场当前趋势,与股票或外汇、债券等之间的比较分析。

交易品种

美国商品期货交易委员会(CFTC) 2013年1月4日公布的最新一期美联储 7年期数据显示,市场对美联储8年期、2年期、3年期、5年期的利率,与同期限的长期利率,以及隔夜利率之间的走势预期和分析比较有了相当程度的了解。从数据来看,其中,1年期美债利率和10年期美债利率均有上升趋势,其中10年期美债利率升至2%附近,2年期美债利率升至2.25%附近,10年期美债利率升至2.26%附近,而12年期美债利率升至1.95%附近。从数据来看,美债利率与股市表现一致,美股表现抢眼,有了一定的季节性表现。

(图:从美股表现观察,美国股市基本呈现出典型的季节性规律)

在当前市场的表现下,对于股市来说,理应出现持续性的好消息,而并非像美联储在上述信息中所发出的信息就已经预判了。下图是9月30日,当天美联储公布的报告显示,美国一季度GDP年化季环比初值增速为0.1%,创下四年来的最高水平。除了10月以外,10月26日公布的美国9月失业率为4.9%,为2008年9月以来的最低水平。9月未季调CPI年率也升至4.8%,较前值和预期均有了微幅上升,也使得通胀预期较低,对于美联储的年内加息路径有所指引。

从对冲基金的持仓、基差及利差上来看,1年期美债、2年期美债与10年期美债的情况明显发生了些许变化。其中,10年期美债和2年期美债在对冲基金的持仓下,近10个交易日分别减少了0.3%和0.8%,5年期美债与10年期美债持仓下,近10个交易日分别减少了0.6%和0.6%。若以6月29日美债与2年期美债与2年期美债之间的利差与市场预期较为一致,10年期美债与2年期美债与2年期美债的利差甚至低于预期,则意味着收益率出现了走强,而相对而言,市场对于通胀预期,似乎并没有太多反应,甚至更多的受到了实际利率的推动。对于市场而言,尽管名义利率对债市的影响有所减弱,但是在通胀预期疲软的环境下,投资者仍然对债市看空的氛围并不浓厚。在此背景下,相对而言,从美联储政策转向的重要性上,很可能仍然是利率风险溢价的博弈,尤其在债市。虽然在议息会议召开前后,3年期美债收益率快速上涨的可能性较低,但是在美国经济企稳的背景下,由于美债收益率走强的同时,与股市收益率的相关性也在不断提高。

而在8月18日,在鲍威尔的发言下,美联储宣布加息25个基点,并明确鲍威尔就通胀问题和货币政策的立场仍然是“鸽派”,使得市场对于通胀的担忧加剧,一定程度上对美债收益率的走高起到了抑制作用。这并不是说美联储官员在加息问题上比市场预期更激进,这可能是由于市场存在一定的共识,即通胀的风险暂时无法释放,而且需要在年底前消化,因此目前的政策立场上,市场对于美联储货币政策的预期依然偏于中性。