中财期货分析师王鹏表示,去年年底时,美国经济陷入了自3月份以来的最大衰退,并对油价形成了打压,但近期投资者开始担忧全球石油需求复苏会否阻碍美国页岩油产量增长,油价出现了止跌反弹,因为供应方面的变量变为需求面的变量。同时,去年5月份以来,美联储先后两次降息并启动了大规模的QE,为市场注入了一种支持。但近期市场对全球原油需求的担忧有所减弱,也为油价反弹回升提供了阻力。

在2019年一季度,美国EIA原油库存达到了历史新高,且美国飓风可能影响美国原油产量。美国能源情报署表示,预计截至7月3日当周,美国原油库存、汽油库存、馏分油库存、库欣库存、俄克拉荷马州库欣库存、俄克拉荷马州库欣库存和汽油库存将分别下降36.5万桶、107.5万桶和202.6万桶。

美国能源情报署认为,从美国墨西哥湾沿岸经历的风暴和水灾对美国原油产量产生了破坏,并使美国原油产量从去年9月创下的历史纪录低点80.5万桶/日降至1031万桶/日。由于飓风“泽塔莉”和艾达飓风的出现,加上一些地区油井停产,导致今年美国原油产量飙升至1300万桶/日的历史最高水平。

展望2019年,王鹏认为,原油市场的矛盾仍在于供应风险,虽然市场原本乐观预期认为美国原油产量会进一步增加,但是沙特和阿联酋等产油国增产,欧佩克整体月度产量均低于OPEC+达成的协议,这使得美国原油产量很难大幅增加。

数据显示,2019年二季度全球石油需求下降至9170万桶/日,二季度全球石油需求同比减少2980万桶/日,而二季度仅增加2000万桶/日。而供应方面,二季度的产量恢复速度慢于需求恢复,这使OPEC+致力于在4月份之前将产量增加至1200万桶/日,但是上周末沙特和阿联酋表示将会坚持将减产协议延长至2019年底。

OPEC+将于7月22日召开会议,会后将于8月1日召开会议,市场密切关注产油国将会采取的最新评估以及各方的建议。此外,从历史上看,沙特、阿联酋在油价大涨的背景下也会进一步扩大增产幅度。

从供需基本面来看,二季度油价大概率仍维持高位震荡,一方面是来自页岩油产量扩张带来的供应大增,另一方面是来自其他供应减产区域油价的下行。

光大期货分析师张凌璐认为,目前的油价上涨是情绪主导的,基本面出现明显利好的预期,因此油价近期出现反弹,但难改供需基本面的弱势格局,一旦情绪出现明显变化,油价将会加速下跌。

棕榈油上行空间有限

“除了上述两大原因,现货原油也出现下行的迹象。”汇通财经APP显示,截至北京时间7月20日11点,外盘棕榈油期货主力合约报收2,749.75元/吨,较前一日下跌7.8%。现货方面,在豆油和棕油的带动下,棕榈油现货价格出现止跌企稳,但库存下滑及物流运输仍面临挑战,给盘面带来利好。

“从产地来看,马来西亚棕榈油局公布的最新报告显示,2019年6月1-20日马来西亚棕榈油产量比上月同期减少4.9%,产量降幅明显,产量降幅较5月、6月明显收窄。在出口方面,MPOA预计6月底马来西亚棕榈油库存环比降低5.5%至158万吨,出口环比降低6%至18万吨。