美国原油期货操作策略:

原油期货:多头逻辑

美国原油期货合约的走势,在进入11月份之后,前期的大幅度下跌也很明显。与此同时,在11月份之后,美原油已经累计下跌了7%左右,这就意味着,当美联储很快“缩减”购债之后,美国原油期货的走势将会出现明显的反弹。

OPEC++的减产预期支撑

美国石油市场进入了原油价格上涨周期。近期,市场对于减产预期有所消化,但在月底,OPEC+的减产预期仍然占据主导地位。有关人士认为,12月底之前,美国原油产量已经出现下降。但OPEC+的减产计划不太可能改变,因为在12月OPEC+减产履约率低于目标的情况下,美国原油产量将达到1100万桶/日。美国的减产计划尚未完成。

OPEC+减产决定是否是一个明确的调整,这将取决于未来几个月美国原油产量是否能够维持在1100万桶/日,但由于明年的产量将很少,不排除OPEC+重新考虑减产的可能性。

“有很多证据表明,2020年美国页岩油产量仍将增加。”高盛分析师将其对美国2020年布伦特原油价格的预估从每桶95美元下调至每桶75美元,并警告OPEC+的减产计划并不适合持续。高盛分析师则表示,2020年将出现的油价上涨不足以反映这一点,但高盛分析师指出,该联盟对原油产量的增加是无效的,它将不能满足增产预期。

OPEC+减产是否足以推动布伦特油价上涨?

事实上,对于OPEC+的减产,俄罗斯显然不赞同。该国能源部长AlexanderNovak说,俄罗斯支持沙特阿美IPO,但他同时认为OPEC+将遵守减产协议,因为沙特仍未达到减产目标。

但是,高盛认为,根据现有的协议,OPEC+产油国应遵守OPEC+配额。另外,欧佩克和非OPEC产油国为阻止油价下跌而将产量配额减产协议延长至2020年6月,此外,该协议还包括120万桶/日的原油减产协议,而非OPEC+产油国产量配额减产协议的遵守率。但是,该协议仅适用于沙特和俄罗斯,实际上是“非OPEC+协议”中的“限制性减产”。

根据高盛的预测,俄罗斯将把2019年的油价预测下调至每桶80美元,但将2022年的布伦特油价预测下调至每桶75美元。

瑞银(UBS)分析师表示,2020年油价的最大风险在于OPEC+是否会进一步减产。瑞银分析师GiovanniStaunovo表示:“现在我们仍然认为,OPEC+的减产不足以推动油价走高,至少,2020年下半年,油价将走低。”

OPEC+的减产执行率也值得关注。OPEC和包括俄罗斯在内的盟国组成的OPEC+将于1月1日开会讨论减产计划,随后将举行部长级会议,将决定是否进一步减产。目前,为支撑油价,OPEC+的减产执行率从73%降至75%,预计该集团将把产量削减50万桶/日。但是,2020年3月1日举行会议的消息人士表示,OPEC+可能会把减产协议延长至2020年3月。

俄罗斯总统普京暗示OPEC+进一步减产将是选项之一

俄罗斯总统普京表示,俄罗斯将从1月1日起进一步削减石油产量,直到2020年3月。