美国原油期货走向大跌吗?近期,有媒体称,美国原油基金对冲基金再次爆仓,导致多头在黑市中惨遭套牢。

美国原油基金的中值为-216,美元的基金净多头是-1436,多头头寸却是-8349,足足流出了670亿美元。我们中国股市虽然今年以来跌幅巨大,但是美国原油基金净多头甚至高于美国石油基金的累计净多单只是一般情况下的2倍多。

为什么美国原油基金是个奇葩角色呢?

一方面,美国原油基金的净多头头寸,有一些都是非常糟糕的多头头寸,但也有一些很常见。比如,美国原油基金净多头头寸均是大幅减少。比如,2006年,2006年,2006年,2008年,2012年,2016年,2018年,2021年,这些都没有出现大幅减少。

因此,一般来说,美国原油基金的净多头头寸都是发生了很大的下跌,在原油市场中,基金净多头寸的下跌会形成很大的压力。

另一方面,有很多美国原油基金(USO)的底仓和多空头寸的比例,都要比国际油价还要高。比如,原油基金就能够通过底仓进行抄底的,只不过在底部时会比底仓小一点,而在空头市场时,则会比底仓小。

这个从本质上来说,就是由于对冲基金的持仓与油价的关系而导致油价的波动。例如,美国原油基金的多头头寸如果出现了剧烈的下跌,那么美国原油基金所能够利用的底仓位也可能是负数,这对于做多者来说是一种潜在的打击。所以,国内油价是否下跌并不确定,一旦出现下跌,其次才是人们对冲基金。

如此看来,国内油价在美原油指数中的权重并不高。

而美国原油基金的空头头寸,还有就是基金的净多头寸,都在4月份已经有一定的减少。但是,并不是所有的美国原油基金,都能够快速的上涨。比如,2005年,在美国原油价格大幅度下跌的时候,基金的净多头寸却是小幅减少,而2008年之后,净多头寸则迅速增加了近一倍。

所以,虽然在相当程度上,美国原油基金的净多头寸对于油价的影响很大,但并不是所有的美国原油基金都能够上涨,比如在2008年金融危机之后,油价在2009年和2016年间的下跌,都是出现了净多头寸的。但是,如果要进一步看,也许会出现基金净多头寸增加的情况。

至于美原油期货,在历史上,曾被大家所了解为“美元指数”,因此人们认为美原油期货的上涨就是市场资金流出的结果,因为美国的原油价格走势完全可以解释。但是,现如今,虽然美原油指数今年出现了加速上涨的行情,但并不意味着油价就要出现大幅度上涨,美国的原油期货,在今年还有可能继续上涨。

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美国原油基金之所以涨,这里面的逻辑有很大的不同。我们先来说说美国原油基金。在目前的油价暴跌之后,抄底原油基金的人基本上都在亏钱。

根据原油基金之前的介绍,有一些底仓都是相对比较固定的,但是原油基金在2014年底的时候,抄底原油基金的人就已经亏的差不多了。这就意味着,很多投资者的抄底仓位都是在抄完石油后才算是真正的抄底。