林臻东原油期货分析师林臻东说,目前美元流动性不足,原油期货价格下跌主要原因在于对美元走强预期的提振。目前美联储内部存在分歧,一方面美联储采取了降息和通胀的表态,另一方面,美联储预期变化不大,美联储经济数据依然存在不确定性。

美元流动性不足对原油价格造成了较大的下行压力,但并不构成油价下跌的动力,因此油价仍可能面临震荡。林臻东指出,目前美元流动性不足是油价下跌的最大威胁,但原油价格下行的压力较大。

8月6日,美联储公布8月7日会议纪要,纪要显示,官员们对于下一步宽松政策举措仍有分歧,虽然会议纪要解读为宽松政策会使得经济走软,但并没有提及加大宽松力度。同时,纪要显示,部分美联储官员和市场人士认为,当前美国经济扩张、就业和通胀仍存在“显著上行风险”。

事实上,根据当前美国经济的基本面情况,美联储下半年可能会进一步降息,因为美联储将面临宽松政策的调整。最新公布的制造业调查结果显示,美国7月制造业PMI创出今年2月以来的新低,为49.9,表明制造业的扩张速度有所放缓。从分项指标来看,美联储对于通胀的压制因素已经增强。

林臻东表示,总体上,原油需求出现下降,而美国经济增速依然处于扩张区间,美国的库存也在继续下降,而由于美元流动性不足,对原油价格而言,潜在支撑仍然较大。

另一方面,原油价格未来反弹的动力将不足。此外,叶林指出,在前期原油价格下跌过程中,美国出口原油获得了部分补充,但随着出口量持续下降,并且原油产量的下降,预计未来原油产量将继续下降。同时,EIA在8月报告中表示,美国8月原油产量创下了3月以来的新低。

展望后市,叶林也认为,市场对美国经济前景的悲观预期正在出现转变,原油期货价格可能会进一步上涨。另一方面,油价面临的下行风险也在增加,而且当前已经出现了一些较大的贸易赤字。据彭博社报道,彭博报道称,埃克森美孚首席执行官查理·芒格和前首席执行官费氏诺维表示,石油市场并不缺乏从石油供应减少转向供应短缺的所有货币。在油价低于70美元/桶时,供应短缺的减少对市场的影响将在短期内体现出来。

兰格表示,目前石油市场存在着大量的“石油美元”,以确保全球能源市场稳定。

此外,摩根士丹利也预计,市场波动可能会加剧。摩根士丹利补充称,油价的每一个“石油美元”都可能与当前需求的增速相呼应。

摩根士丹利指出,从长远来看,石油需求上升将是一个巨大的风险,尽管美国经济前景存在下行风险,但石油输出国组织(OPEC)成员国的供应增长将帮助抵消疲软的需求。

在油价达到80美元/桶后,市场对石油供应下降的担忧也在增加。OPEC与非OPEC产油国在2019年达成了削减石油供应的协议,使得减产协议有效的实施,从而支撑了油价。据悉,OPEC+将于9月1日举行会议,决定是否在2020年第一季度继续维持当前的减产力度。

沙特此举也引发了市场担忧。沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹亲王上周五在利雅得的会议上表示,如果油价继续走高,OPEC+可能会考虑重新考虑其减产计划。