1月6日原油期货分析

本周(12月12日至12月13日)原油价格一路上行,美元指数回调加深,原油期货价格重心抬升。本周在美元指数企稳、原油产量预期提高、美国原油库存减少等多重利好因素推动下,原油价格重心大幅抬升。

(1)美元指数下跌是原油市场供应紧张的主要原因

据美国商品期货交易委员会(CFTC)的最新数据显示,截止12月12日当周,WTI原油期货净多头头寸减少2143手至8130手。此前一周,WTI原油期货净多头头寸减少664手至4959手。

原油价格的飙升可以分为两个阶段,第一阶段是11月1日,原油期货价格跳涨至107.3美元/桶的历史高位,而在11月6日,WTI原油期货价格跳涨至105.3美元/桶的历史高位,而在11月7日,原油期货价格跃升至87.2美元/桶的历史高位。

这一次,在WTI原油期货价格跳涨至107.3美元/桶的历史高位后,WTI原油期货价格迅速回落,原因就在于,随着产量的增长,11月7日美国原油期货价格也出现回落,并有小幅反弹,这说明短期之内,多头并没有赚到什么钱。但是长期来说,原油期货价格上涨,主要是因为12月的原油期货价格高于11月。而11月的原油期货价格已经飙升至106.9美元/桶的历史高位,12月8日WTI原油期货价格甚至创下了2020年5月以来的新高。

第二阶段是11月6日,原油价格最高触及81美元/桶,并且这次上涨仅仅只是短暂的一波反弹,原油期货价格则出现了大幅回落。根据美国能源信息署(EIA)的最新数据,截至12月6日当周,美国原油库存减少240万桶,而在11月7日当周,原油库存增加487万桶,美国石油协会(API)原油库存意外增加240万桶,也进一步提振了油价。

第三阶段是12月9日,美国原油库存骤降至4.486亿桶,距离高位水平仅一步之遥,而OPEC+成员国抵制了在12月没有增产的预期,没有新增产能的计划。

无论如何,石油市场依然非常脆弱,接下来的时间可能发生的事情就是为OPEC+减产付出代价。

需求前景不容乐观

“油价上涨有可能是由于疫情冲击、飓风和停电等因素共同造成的。”上海中期期货分析师赵晓君表示,具体来说,一方面,如果原油供应量得到保障,石油需求应该会大幅回升,因为航煤需求的恢复应该会被延迟。另一方面,经济复苏、制造业投资的复苏和消费者的购买行为,都有望给石油需求增长提供一些动力。

具体来看,如果没有疫苗,全球石油需求不会明显回升,即使在当前疫情的情况下,也要到明年2月之后,才能恢复到疫情前的水平。但是由于消费者对经济复苏的态度,预计明年的石油需求将持续保持强劲。

另一方面,如果OPEC+减产落实到位,供需基本平衡,石油价格将会有所回升。但是由于各国政府的“经济救助计划”已经由政府的救助计划支撑,即便是在疫情得到控制之前,需求仍然有可能进一步回升。

新冠疫情带来的经济风险

上个月,由于德尔塔变种病毒的出现,这使得美股股市出现了剧烈波动,投资者情绪急剧升温,股市市场出现了剧烈波动。