2020原油期货分析:三大因素驱动原油变化,但长期来看,趋势不变。

OPEC+决定延长减产协议3个月,伊拉克以及尼日利亚也加入了减产阵营,只要沙特和俄罗斯坚持减产1000万桶/日,价格就会上涨。美国2018年原油产量同比增幅从创纪录的1230万桶/日降至1080万桶/日,OPEC+达成减产1000万桶/日的协议。2019年石油供应量为2911万桶/日,OPEC+已同意3个月内逐月减产,为期两年。2019年美国原油产量同比增加12万桶/日,至2022年3270万桶/日,增产协议延期后,美国原油产量有望继续增加,同时国际石油期货大涨,从持仓结构上看,2018年原油多头开始减仓,并且净多持仓处于历史高位。

此外,对疫情二次爆发担忧的恐慌情绪也推升油价。一方面,随着疫情的发展,多个国家和地区在不同程度的放松封锁措施,一定程度上缓解了油价的回调压力。另一方面,OPEC+是否有减产的可能,仍需关注原油需求的复苏状况。另外,本周三凌晨美国将公布月度就业报告,在这之前,美国就业人数仍将保持强劲,也值得关注。

在供需面因素支撑下,油价短期仍有望延续反弹,但回调风险犹存。尤其在伊朗、利比亚局势、新奥尔良事故以及未来伊拉克持续动乱的可能下,油价下方空间有限。预计2020年布油均价为64.91美元/桶,2020年为69.71美元/桶,OPEC+或仍有增产的可能,从而为油价提供有力支撑。