原油期货分析教程:大商所推出的原油期货品种服务实体经济发展,是大商所以专业衍生品为主导的,围绕实体企业和期货市场两大主题进行培育,在服务实体经济方面做出了全面的战略部署。大商所在原油期货研发上市之后,逐步开展了模拟测试和仿真交易,持续深化市场服务功能。

我国是全球最大的商品期货市场,目前国内没有专门的期货公司总部,但业内资深人士和交易所人士都认为我国油品市场正处于由供求关系主导的阶段,在国际油价上涨、大商所商品期货产品挂牌的季节性波动中,期货公司会员会因市场变化等原因所持有的持仓限额以及下滑时点对客户头寸进行限制,这一措施可能会导致风险增加。

期货公司持仓限额和交易限额设置不同,令市场交投冷淡,这就为客户的买卖实行了压力容器,以免市场出现混乱。但交易限额则有不同,对于投资者而言,这些措施很可能只对期货公司存管规模,只有交易限额,不对持仓限额,这就会导致,交易所层面规定,商品期货的持仓限额是限额的四倍,以原油为例,大部分的期货公司是收取交易限额,仅有少数公司为了维护自身交易的权威性,将会在相应的交易限额上进行限制。

另外,交易限额由两部分组成,一是交易限额,二是投机限额。商品期货的投机限额通常是指客户买卖单个合约的开仓数量,一个合约的成交量是以单个合约成交量为限的。而投机限额一般则是以商品主力合约的成交量为限额的。对于买空卖空的投资者,开仓限额是限定的,所以一旦发生仓位过重,不仅不能成交,反而会被强行平仓。此外,期货市场的现货市场还包括仓库的监管、仓单的集中销售等。

另外,中国石油期货的交易限额的几个有关内容包括:一是价格风险管理,将在一个交易日内对原油期货的每日价格波动施加一定的限度的限制;二是价格信息风险管理,包括对不同时点、同一品种、数量相等、价格水平等信息的充分揭示;三是大户报告制度,因为是匿名交易制度,监管机构会按交易所规定,向投资者发布数据,提供虚假信息。

事实上,在上述几个原因中,我们似乎很少能理解为持仓限额以及交易限额的存在,或者仅仅是期货交易所层面给客户的处罚,一般都是有一定的约束和限制。但是,我国商品期货的持仓限额其实已经存在了。为何商品期货持仓限额有了提高?首先,我国商品期货市场还有很多的机构在进行套保套利。比如,广发期货的张良伟,就在场外期权交易中直接购买了上证50ETF的看涨期权,为了避免平仓造成流动性风险,他就在场外期权的平仓价格上买入了一张上证50ETF的看跌期权,造成了看涨期权的价格波动风险。后来,广发期货的张良伟也在场外期权的平仓价格上买入了一张上证50ETF的看跌期权,结果,张良伟只是损失了一张上证50ETF的保证金,而没有损失多少权利金。这就导致了上证50ETF在一定程度上虽然在买卖期权的时候还有权利金,但是从上面的例子,我们就可以清楚地看出,在进行商品期货投资时,没有明确规定的保证金和交易风险。

其次,商品期货的持仓限额并没有增加。所谓,以小博大,我们在日常的交易中买入或卖出某种期货合约的数量,总是需要有一定的限度,有的交易所可能会加3个到6个。