铁矿原油期货分析

期货代理 (67) 2023-10-23 20:57:54

铁矿原油期货分析:

目前铁矿石供应端方面,随着外矿发货量的增加,巴西发货量维持高位,同时下半年预计随着 四季度四大矿山产量逐渐增加,后期铁矿石供给将有小幅过剩,且随着环保治理不断严格,铁矿石供应也将出现小幅缩减,因此价格将承压,同时港口库存、钢厂库存等库存积累速度明显加快,对铁矿石价格形成打压。目前国产矿和非主流矿由于价格坚挺,低库存对价格形成压制,加上当前海外矿山价格持续下滑,预计进口矿价格仍有继续下跌空间。

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铁矿石供应方面,因季节性因素,澳洲、巴西矿山产量仍有增长空间。6月澳洲、巴西的发运量在1-2月均值附近,预计7月下旬才会开始恢复。澳洲巴西发运量高位运行,且此前飓风季结束之后有可能对发运造成一定的影响,预计7月上旬发货。

需求方面,根据中钢协最新数据,全国重点企业粗钢日均产量达到241.2万吨,环比下降7.34%,同比上升4.16%,创今年以来最高水平。6月沙钢在6月底6月初开始实施限产政策,7月9日沙钢宣布6月、8月和10月日均粗钢产量下降150万吨。铁矿石需求恢复提振了铁矿石价格。

供给方面,国产矿价格相对平稳,国内矿山招标增加,产量增加,后期进口铁矿石到港量有所增加。二季度进口矿市场平稳,国产矿价涨幅相对较小,港口现货价格相对稳定,国产矿价格大幅下跌。目前市场并未见到终端需求的恢复,铁矿石供应偏紧的矛盾依然比较突出。整体来看,虽然中品澳矿库存逐步下降,但是高品矿价格以及市场情绪出现分化,铁矿石期货价格相对平稳,而且远期现货价格倒挂持续。

铁矿石库存持续上升,而港口库存则较低,对铁矿石价格形成压制。截至6月10日,全国港口铁矿石库存为8950万吨,近两周库存增加了950万吨,且创下自6月底以来的最高水平,表明钢厂对铁矿石需求良好。

综合来看,6月钢厂产量仍然维持高位,虽然6月中旬环保限产保量结束,后期进口矿市场也会归于平静,但港口库存在限产政策的影响下仍会持续上升,铁矿石价格上行空间有限,或仍然呈现宽幅震荡的格局。

二季度以来,铁矿石港口库存持续攀升,并创出自5月底以来的新高。从基本面来看,当前库存主要受发货量、发运港口库存、钢厂厂库、贸易商等因素影响。巴西矿主产区天气情况不佳,发运港口泊位偏低,港口发运受到一定限制,但从发货量的增量以及发运量的增加幅度来看,供给仍然偏紧。从7月中旬到港量的情况来看,仍然处于持续上升的过程中。从需求来看,下游钢厂对铁矿石采购较为积极,尤其是成材的采购出现增量,而现货的价格的下跌一定程度上弥补了库存的下降。

从钢材现货市场来看,随着天气的好转,近期钢厂产量出现明显增长,后期钢厂发货量将继续增加,而需求端的表现是钢厂将季节性的补库行为,这将会对铁矿石现货价格形成压制。但从钢厂利润的表现来看,并没有出现明显下降,反而略有增加。在国内供需维持平衡的情况下,预计铁矿石现货价格将会在近月合约的压力下出现振荡下行。

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