原油期货需求分析

1、原油需求分析:

作为全球经济,尤其是美国经济最大的组成部分,原油需求主要由两个方面组成:一是全球经济增长的预期,二是中东地区的地缘政治。

目前美国经济增长依然温和,疫情的二次爆发,严重影响了美国经济。根据4月的Markit制造业PMI指数来看,美国6月制造业PMI终值为54.1,高于6月的55.1,但仍低于50的荣枯线。美联储主席鲍威尔的讲话,强调经济处于探底阶段,美联储将会开启缩表进程,目前美联储并未明显加快缩表。这意味着美国经济或将陷入衰退。另外,中国国家能源的政策预计将推升油价,油价的偏强将有助于推升生物柴油的需求。

2、全球原油供应:

IEA的月报,中、美、布三国原油产量可能连续第三个月下降,OPEC+将全球原油产量目标下调200万桶/日至3420万桶/日,全球原油供应在3250万桶/日的基础上进一步下降。此外,美、布三国原油产量可能分别在202和3350万桶/日,OPEC+将在4月份开始缩减产量。由于伊朗制裁和沙特对亚洲出口下降,市场担忧,中东地缘政治局势不断恶化,一些成员国可能会对美国原油生产增加施加压力。

3、供需基本面:

美国原油产量随着页岩油开采而逐渐下降,从2018年年中的228万桶/日下降到2021年年中的221万桶/日。预计2021年美国原油产量将增加170万桶/日,至1190万桶/日。OPEC产量的下降可能会导致OPEC+增产计划搁置。预计2022年和2023年美国原油产量增幅将放缓,分别为110万桶/日和210万桶/日。

预计2022年美国原油产量将减少90万桶/日,至740万桶/日。预计美国原油产量将增加160万桶/日,至1120万桶/日,预计2022年美国原油产量将增加128万桶/日,至1180万桶/日。预计2022年美国原油产量将增加108万桶/日,至1185万桶/日,预计2022年美国原油产量将增加62万桶/日,至1240万桶/日,预计2023年美国原油产量将增加75万桶/日,至1104万桶/日,预计2022年美国原油产量将增加50万桶/日,至1106万桶/日。

二、美国原油产量减少或因国内产量下降

美国原油产量下降的原因主要有两个。第一个是国内产量下降,其次是出口减少。

1、钻探新井主要是在2014年中前两年创下的产量高峰。

2、钻探新井的数量有所减少。

3、钻探新井是由于开采权的增加。

三、供应影响因素

1、地缘政治局势紧张。

2、OPEC+减产协议将长期维持,而且OPEC成员国仍然认为明年的减产协议能够执行。

3、需求

4、其他因素

5、OPEC+减产协议有效且落实,全球经济复苏提振石油需求。

6、产量

7、美国页岩油供应增加,委内瑞拉产量也有下降的风险。

8、需求

9、OPEC+减产协议将长期维持,而且美国页岩油产量增幅更大。

10、美国需求

11、页岩油供应量增加

12月全球经济数据改善,对原油需求产生一定的支撑,欧佩克减产会议顺利达成,将在1月1号公布,不过OPEC在1月会议上有继续深化减产的可能,受此影响,原油价格仍然有下行风险。