原油期货分析逻辑模型显示,二季度油价下跌可能已经结束。尤其是二季度疫情爆发后,市场情绪出现明显波动,目前全球各国政府和央行纷纷释放战略储备,市场预计新一轮经济反弹或加速。因此,二季度油价整体可能以下跌为主,并不会因本轮疫情爆发而出现明显下跌。

中期而言,由于国内疫情防控效果不及预期,目前对于国际疫情防控进展,以及国内石油石化产业链公司、炼油企业的投产,均存在较强的压制,目前原油跌幅暂不会很大。

另一方面,受OPEC+减产协议影响,三季度原油供应压力仍然较大。OPEC+减产协议、伊朗原油回归,需求阶段性走弱,油价整体呈现下跌。

高盛在一份报告中称,疫情对原油需求的影响持续显现,预计第二季度WTI原油期货平均价格为75美元/桶,布伦特原油价格为85美元/桶。预计布伦特原油第二季度平均价格为7美元/桶,布伦特原油价格为85美元/桶。

2019年12月,受到中国和美国等国宣布豁免“第四波疫情”影响,油价大幅下跌,在12月跌至60美元/桶,但今年随后迅速回升。

高盛预计,全球石油需求将在2020年的水平恢复到疫情爆发前的水平,但由于预期OPEC+将减产执行率提高,油市将在2020年年底之前实现供需平衡。

高盛则预计,在第一季度的会议上,布伦特原油均价将在80美元/桶左右。

在油价下跌的情况下,2019年四季度,油价的回升主要来自OPEC+减产的带动。

根据美国能源信息署的最新数据,美国石油产量从10月份创纪录高位回落,OPEC+减产履行率为85%,为今年以来最大的降幅,而全球石油需求下降的前景打击了对油价的看涨势头。

高盛称,市场仍在关注全球经济和能源需求的复苏。由于对新冠病毒感染的担忧和其他新经济体可能爆发第二波疫情的担忧,石油需求开始反弹。但这种复苏仍然是短暂的,主要是由于石油输出国组织(OPEC)及其盟友组成的OPEC+尚未就减产计划达成一致。

另外,美国的汽油需求在第四季度的表现远不及市场预期。

能源需求的下滑主要受到全球经济前景的影响。该机构将2019年全球石油需求增长预估下调20万桶/日至1230万桶/日,并表示全球经济放缓、消费者对原油的消费量下降、以及一些国家可能实施的封锁措施,加之卫生事件的蔓延,预计2019年全球石油需求将下降100万桶/日至1230万桶/日。

随着美国经济状况好转,且越来越多的州开始放宽限制,石油需求的回升速度快于预期,油价创下5月以来最大的单日涨幅。

分析师认为,由于投资者对石油需求的增长反应过度,同时贸易局势紧张,这两个因素叠加,加之市场对需求的持续担忧,原油价格将进一步走低。

技术分析:从日线图上看,上周五跌破零轴之后,本周一录得长上影线,布油6月底以来的走势就是典型的看跌吞没形态,预示着空头的反扑,但不清楚这一趋势会延续多久。

但MACD看,在强势上行的过程中,形成了黄昏星形态,此次是吞没形态,所以如果不及时跟上,后面油价将继续下探。