原油期货合约交割分析

1、交割观点

(1)参与套利:美国原油5月交割,纽约5月原油期货交割点位于44.14美元/桶,仓单数量为88075吨,4月30日当周到周五,美国原油期货未平仓合约量为110555份,比上周增长11481份,这表明机构正在急于卖出5月期货合约。(2)套利:1月原油期货交割点位于41.74美元/桶,5月原油期货交割点位于44.14美元/桶,5月原油期货交割点位于49.74美元/桶,6月原油期货交割点位于44.44美元/桶,7月原油期货交割点位于45.70美元/桶,8月原油期货交割点位于45.70美元/桶。(3)跨期套利:1月原油期货仓单为25097桶,5月为22117桶,10月为22421桶,12月为36248桶。2月,新仓单为19483桶,5月为26137桶,11月为3779桶,12月原油期货仓单为285247桶,10月为2297桶。

(4)多空分析:5月原油期货仓单为28060桶,5月为22939桶,12月为2364桶,12月原油期货仓单为26156桶,13月为2778桶。

(5)策略:(1)5月原油期货买方向卖方建议SC1909合约,45.3元/桶附近建仓SC1910合约,44.3元/桶附近减仓SC2012合约,44.2元/桶附近减仓SC2103合约,44.3元/桶附近减仓SC2011合约,44.3元/桶附近减仓SC2012合约,44.2元/桶附近减仓SC2011合约,44.2元/桶附近增仓SC2012合约,44.3元/桶附近减仓SC2012合约,44.3元/桶附近减仓SC2012合约。(2)跨期套利:关注正套机会,原油SC1909、SC2003、SC2009、SC2103合约的跨期套利机会。

风险:5月原油期货行情分析及操作建议

沥青:沥青基本面走弱,远月去库概率偏低

从沥青基本面来看,周二华东、华北、东北及西北等地炼厂沥青装置集中复工,受物流运输车辆影响,本周沥青炼厂库存有所增加,炼厂开工率有所下降,但随着气温下降,部分地区沥青产量出现缩减。需求端,本周开工率小幅回升,但后期随着基建施工和复工的推进,沥青需求仍有韧性,且季节性赶工需求仍存。需求端,虽然沥青累库速度较快,但在需求驱动下,去库预期仍在,不过当前累库预期仍在,且当前沥青炼厂利润已经反映出沥青需求的转弱,沥青炼厂大幅累库的可能性不大。操作建议:逢高抛空与区间操作相结合。风险因素:原油大幅下跌,沥青需求不及预期(下行风险)

动力煤:产地煤价平稳,旺季预期支撑煤价上涨

期现货:昨日动煤主力09合约+7.6至59.8,5-9价差20.8。产地方面,鄂尔多斯地区煤价平稳运行,晋北地区煤价暂稳,内蒙古鄂尔多斯地区煤价弱势运行,晋北地区煤价稳中有涨。