原油期货产业分析会议将于4月25日在上海举行,于4月25日在上海举行。本次论坛是上海期货和上海原油期货联合举办,期权大会是中国期货和上海原油期货论坛(以下简称下月会)举办,目前计划以直播和专题协办,希望大家都有参与。

分析师张罗宁认为,目前正值端午节和端午节,国内疫情反弹形势严峻,终端需求疲软,供应充裕,加上原油供应过剩,造成油价下跌。不过,在近期连续反弹后,油价仍在深跌之中。本次会议之前,疫情反弹形势仍然较为严峻,而海外疫情形势严峻进一步强化了油价跌势,伊朗核协议谈判前市场避险情绪增强,美股暴跌,部分利空因素也在一定程度上影响市场情绪,市场情绪有所转好。

不过,张罗宁认为,今年市场的反弹行情还没有真正的到来,目前市场处于基本面相对偏弱的阶段。在疫情的影响下,全球的贸易、消费、进出口均出现明显的下滑,同时,这也是因为全球金融市场由于德尔塔变种的影响而出现的一些不确定性,因此,投资者的避险需求不减。

中国方面,光大期货能源化工总监钟美燕认为,从基本面的变化来看,海外市场的市场并没有出现明显的基本面的驱动。在此背景下,今年全球能源危机和美国对伊朗和委内瑞拉的制裁影响在美国的斡旋下有所显现,导致原油供应端出现一定的不确定性,但后期OPEC+成员国与非OPEC产油国的产量减产可能是存在的,可以看到伊朗受制裁可能会弥补其减产的空缺。

不过,钟美燕认为,原油供应减少的预期尚且存在,只是短期的影响有所降低。近期美国正在进行的大选,可能将会影响选举结果,大选结果会提前。

不过,光大期货能源化工总监钟美燕认为,OPEC+会议的影响尚且存在,但不确定性比较大。原油方面,在原油供给端受到OPEC+成员国伊朗减产和美国制裁的双重施压下,预计OPEC+将会出现进一步的减产,这会拖累全球原油库存的去化。同时,中国需求端的需求恢复速度较慢,预计原油的下游消费依然面临较大的压力。需求端的表现主要还是受到疫情的影响,美国夏季的出行高峰将在五月份左右,这也会对原油的需求产生一定的影响。不过,钟美燕认为,目前来看,原油的需求前景仍然是相对乐观的,尤其是新能源方面,当前其在全球能源市场的需求依旧保持强劲,但是在原油整体供应依旧过剩的背景下,原油的价格表现还是会偏弱一些。

在钟美燕看来,在此背景下,油价的表现短期有可能还会有所反复。钟美燕表示,短期来看,在原油市场受到地缘政治冲突和疫情的扰动之后,油价可能会出现比较剧烈的波动,因此在市场担忧情绪减弱之后,油价的波动会趋于加剧。从长周期来看,我们认为,地缘政治冲突和疫情可能会对原油的需求产生一定的抑制作用,但在这一背景下,油价大概率将会企稳回升。

有色板块整体偏强

从铝价上来看,金联创有色金属指数(PB)与沪铝指数(PB)的相关性为0.98,分别处于较高水平。沪铝指数的上涨,有两个核心逻辑:一是在没有极端天气因素的情况下,供应端出现了非常规的干扰,因此在国内供给侧出现了一些减产,而从近期盘面来看,供应端减产消息还未完全落地,导致的被动减产并没有引起太大的恐慌。