黄金原油期货分析周彤

近期市场避险情绪较浓,市场上普遍认为美联储即将公布的会议纪要可能会释放偏鸽信号,而油价则也正承受压力。目前国际油价近期窄幅震荡,市场对于美联储将在9月加息的预期再度升温,市场预期9月加息概率增加,同时9月美元指数高位回落,在一定程度上助推了金价。从金油比的季节性规律来看,如果今年四季度美国经济向好,有可能出现美元指数下跌的局面,进而导致金价上涨。

周彤表示,黄金走势及国际金价存在较大的不确定性,而影响金价的核心因素是美元指数的走势。从近期的市场走势看,美元指数受美债收益率、实际利率走低以及全球避险情绪上升的影响,后市存在继续上行的可能。由于短期全球市场避险情绪上升,避险情绪可能会进一步发酵,从而提振金价。

北京时间9月29日凌晨,美联储发布9月货币政策会议纪要,会议纪要显示,一些委员认为全球经济活动处于良好状态,通胀仍面临较高风险,一些委员希望通过加息来减缓通胀。虽然这一纪要不足以对美国货币政策产生实质性的影响,但纪要显示,部分委员认为目前的经济增速处于中期低位,同时也考虑到当前面临的通胀风险,开始“逐步”加息。值得注意的是,纪要公布后,美国三大股指期货走势出现明显分化,美股三大指数走势出现较大分化。

从国内金价走势来看,黄金期货从9月底开始呈现大幅下挫走势,一直到10月底为止,从最低价到最高价从6月底下跌了200美元左右。虽然在这种情况下,金价也出现了明显回落,但从近期美联储人员讲话中可以看出,美联储加快了加息进程,并且提前结束缩债进程,美股上涨势头良好。

“黄金价格大跌之后,9月以来国际金价呈现弱势反弹走势,但短期内并未跌破前期下降区间,表明金价下方仍有支撑。同时,由于经济预期趋弱,美元的走强,以及其他国家债券收益率下降,令黄金和美元形成了较强的负相关性。另外,黄金价格受美元指数影响较大,在美元走强的情况下,国际金价呈现出明显的底部特征。”顾冯达表示,从长期来看,美元指数走弱对黄金价格形成支撑,这可能会增加黄金价格的上行压力。

除了美联储持续释放鹰派信号,还有英国脱欧等利空的消息。英国脱欧的不确定性以及市场对英国脱欧的担忧,都会对市场产生直接的影响。顾冯达表示,如果英国脱欧协议能够成功达成,那么这种影响将是温和的,并且英镑和日元短期均有上涨,美元指数中期有望出现强势反弹。

市场对于美联储9月加息的预期较高,9月加息已成定局,金价大幅下跌,这也成为黄金价格持续下跌的动力。不过,目前来看,多空双方分歧较大,分歧依旧明显。

本周二,受美国总统特朗普于9月20日可能对中国的钢铁和铝加征关税,相关消息如胶合板等引发的避险情绪仍未消退。美国商务部将于本周三晚些时候公布第四季度的数据,同时可能公布经济数据。在前三季度美国GDP环比年率初值、美国第二季度GDP、个人消费支出物价指数均表现不佳,美国商务部也在本周三晚间公布季度GDP修正值,预计将出现“好于预期的小幅上升”,这或将在一定程度上削弱市场对美国经济成长的信心。