原油期货的炒作逻辑分析

国际原油受到OPEC减产计划的提振,近期价格出现了反弹的走势,但是随着美国再次出台了一些列的利空政策,从市场的恐慌情绪上快速抛售,这种情况从心理上来说,是导致原油期货价格出现反弹的重要原因。

自2020年6月上旬以来,OPEC+的减产协议,沙特和俄罗斯共同减产120万桶/日,创历史记录,然后随着疫情的卷土重来,整个国际油价一度出现回落,但是从目前来看,沙特和俄罗斯的减产协议正在经受市场的考验,而且减产幅度还会进一步加大。

1、OPEC+减产计划:从2020年1月1日开始,OPEC+将开会讨论其减产的计划,此后,就进入了3月,沙特和俄罗斯配合将减产协议延长到5月,而俄罗斯方面的表态,也使得OPEC+对减产不抱希望。

2、OPEC+减产计划:将2020年原油的日产量削减120万桶,延长至6月之后。

3、WTI原油期货价格下跌至30美元/桶附近,说明市场的关注焦点已经转移到OPEC+的减产计划上,但是由于今年以来能源价格持续下跌,我们认为OPEC+的减产计划没有必要在4月底或5月初就做出有效的调整。

当然,原油期货价格下跌也反映了在全球新冠疫情得到控制后,全球需求复苏情况相对较好的情况下,OPEC+国家在议价时采取的减产措施,包括将更多的原油储存在地下,以及将更多的原油运送到油轮上。

4、沙特和俄罗斯都表达了减产计划,从这个意义上来说,都是达成了减产协议。

5、我们认为原油的下跌是因为沙特阿美IPO的结果,沙特阿美将IPO,这是减产协议达成的首个因素,但是如果油价继续下跌,沙特阿美可能会要求沙特王储进行破产,并将他们的资产进行质押,但是俄罗斯总统普京不会做这个决定。

6、2020年,OPEC+和非OPEC主要国家可以达成削减的协议,但是俄罗斯必须将更多的原油储存在地下,如果石油储存在海上,那么俄罗斯总统普京就会做这个决定。

希望我们讲的是石油价格暴跌,油价上涨,但是减产是在进行的,为了达成协议减产后,俄罗斯通过出售自己的资产,将原油储存在海上,这就是油价暴跌的原因。

OPEC+减产

目前来说,沙特、俄罗斯、美国等产油国正在承担减产份额,俄罗斯、美国等产油国为了减产,会共同的减产份额。

OPEC+国家之间协议减产份额为43.3万桶/日,俄罗斯、沙特、科威特、阿联酋、伊拉克、科威特和沙特等国减产份额为58.5万桶/日。

按照减产协议,OPEC+的减产份额为9.7万桶/日,减产履行率在65%左右。

但是在2021年4月12日,美国总统特朗普在推特上表示,自己有信心能够减产,并称俄罗斯将会在协议中降低产量。

减产协议

但是2020年的1月,特朗普就声称沙特和俄罗斯已经达成了减产协议,所以这个协议并不是沙特和俄罗斯的协议。

随后,沙特和俄罗斯随后联合减产,OPEC+减产份额为45.3万桶/日,其中沙特减产份额为66.1万桶/日,俄罗斯减产份额为65.1万桶/日,沙特减产份额为48.3万桶/日。