阿根廷黄金期货行情与外盘关系

CBOT大豆价格上行的同时,美国干旱担忧支撑价格的观点获得认可。

南美洲的干旱继续蔓延至巴西。5月份开始的干旱令法国北部及阿根廷北部地区降雨量急剧下降。其中,墨西哥湾干旱中心——巴拉那州圣卡斯持续时间最长。另外,非洲干旱范围进一步扩大。

此外,南美南部以及美国大豆生长周期通常会持续到10月。我们认为,9月—10月南美天气将成为市场关注的焦点,因此,我们认为,如果天气持续恶化,这些地区的干燥将进一步加剧全球豆类市场的供应短缺,CBOT大豆可能会出现明显的单产下降。

阿根廷减产威胁持续存在

2017年9月中旬,美豆生长进度较慢,期间美豆已经进入减产周期,然而,目前,正值南美大豆播种工作的关键时期。截至5月21日,巴西大豆播种进度为5%,与去年同期持平。巴西大豆播种完成40%,与上年同期持平,去年同期为5%,五年均值为13%。阿根廷大豆种植完成20%,高于上年同期。因此,目前对于南美大豆上市,市场较为关注的是阿根廷,毕竟阿根廷大豆种植已经完成70%,所以目前阿根廷大豆尚未开始收获。

受美国种植天气影响,5月10日,阿根廷大豆优良率出现了35%的下滑,这无疑对豆粕市场的价格形成了一定的支撑。

目前,市场上种植大豆的利润处于历史高位,美豆的种植进度同样处于较高水平。根据国家粮油信息中心5月10日监测显示,2017/2018年度大豆种植面积预计为8790万英亩,较上年度增加68.6万英亩,增加17.3%。受此影响,近期美豆出口价格上涨明显。截至5月11日,美豆出口销售总量为32.35万吨,低于去年同期的32.5万吨,其中对中国出口量为22.2万吨,出口装船数量为32.8万吨。另据海关总署公布的数据显示,5月大豆进口量为8万吨,比去年同期增加23%。由于后期南美大豆播种推进顺利,美豆出口销售会有所增加,有望进一步提振美豆期价。

美豆方面,截至5月10日当周,美豆出口检验量为45.07万吨,低于预期,低于前一周的56.4万吨,且低于去年同期的66.6万吨。后期,市场焦点将转移到出口需求上来。从目前南美大豆库存来看,二季度预计出口量为6700万吨,高于4月预估的6250万吨,且高于去年同期的6550万吨。随着后期南美大豆的上市,市场供需格局可能出现新的变化,但由于美豆出口需求旺盛,且全球大豆产量不断增加,供需格局将出现紧平衡。

此外,尽管阿根廷大豆产量在5月报告中已经上调到5亿吨,但仍低于南美,预期巴西、阿根廷和巴拉圭大豆产量也不低。由于阿根廷大豆生产、出口销售的周期性中断,以及阿根廷大豆出口量的减少,目前阿根廷大豆出口销售总量在3900万吨左右,比去年同期减少1700万吨,减幅19.3%。

由于前期中美贸易摩擦及国内大豆供应量不足,叠加前期进口大豆集中到港,国内大豆供应已出现偏紧局面。据国家粮油信息中心5月10日监测显示,2017/2018年度我国大豆进口数量为978万吨,低于去年同期的708万吨,但仍处于较高水平。5月我国大豆进口量为742万吨,环比提高53.6%,同比增加238万吨。但近期进口大豆集中到港仍对国内大豆市场构成一定压力。

与此同时,美国农业部公布的出口销售报告显示,5月1日止当周,美国大豆出口销售净销售1,189,205吨,比上周低点增加41.2%。