醇类期货(国内乙醇期货):

2017年9月22日,中粮糖业A(SZ000930)发布公告称,由于2016/17年度公司的巴西、阿根廷和澳大利亚的糖产量将继续增加,而进口量增加将在9月底以来对巴西和印度的糖出口造成压力。根据SGM公司的研究,2017/18年度巴西和印度的糖产量将增加50万吨,而国际上仅有5家机构对巴西2016/17年度的糖产量预期维持不变。在全球糖市供应过剩的背景下,预计巴西和印度的糖产量仍有300万吨的增量。

在2017/18年度,因受到宏观经济数据和中国产能的回升影响,糖价从月初的每吨310美元飙升至1260美元,刺激了糖价上行,在过去12个月里,糖价上涨了近400%。

据Cofeed FinMarket的数据,截至9月15日,2017/18年度的平均价格在19.52美元,相比2016/17年度的平均价格高出约6美元。

糖市的周期和方向正在发生变化,而糖业分析师还表示,在产能、产品和运输成本的影响下,糖价将面临震荡。目前糖价上涨是由消费需求旺盛的原因所致,而消费需求的需求已经被纳入了季节性的指标。

巴西是世界上最大的食糖生产国和出口国,2016/17年度食糖产量可能超过800万吨,糖产量预计将增加约700万吨。另外,由于7月干旱,全球食糖产量预计将减少约850万吨。在2016/17年度,全球食糖库存可能从8月的9530万吨减少到9370万吨,减少幅度超过10%。

对于糖市而言,宏观经济数据和郑糖期货交易员的观点正好与全球气象部门所看到的一样,也反映出市场对于全球经济复苏的预期。而在之后,夏季之前,全球的天气因素将占据主导地位。此外,中国由于正值四季度,国内的用电高峰已经过去,而国外疫情的爆发还在继续。因此,在宏观经济没有发生明显好转的情况下,预计巴西甘蔗产量仍将存在继续下降的风险。

最近泰国收储的消息,虽然没公布,但可以肯定的是,本次收储的数量将明显多于市场预期,并且似乎对市场信心有所提振。

机构调查显示,对于2017/18年度糖市而言,在当前的年度,巴西中南部地区的甘蔗种植面积可能达到770万公顷,接近上年的917万公顷。该机构在一份报告中指出,预计2018/19年度全球糖产量将增长6%至2925万吨,相当于糖产量的5%左右。在2017/18年度,糖产量为950万吨,糖产量为950万吨,全球糖产量为5900万吨。

这意味着,到了2018/19年度,巴西的甘蔗产量预计为2700万吨,其中中南部地区的产量为2800万吨。如果预测成为现实,可能会导致巴西的糖产量有所增加。

国内方面,我们认为国内白糖1月期货市场存在贴水,主力1809合约的交割日为2017年1月底,距离2019年年1月底也就剩不到3个交易日了,这对郑糖是利空影响。同时,广西、云南、广东以及福建地区白糖现货价格持续上涨,甚至出现较大幅度的贴水。

国储糖投放虽有一定的效果,但也只能起到延缓供应节奏的作用。从目前公布的广西糖协数据来看,1月全国白糖产量预计为121.6万吨,同比去年的122.5万吨减少14.88%。