中国原油期货交易筹码分布图

当前市场中的套利机会还不多,从短线、中线和长线来看,下行空间在所难免。从消息面来看,原油的价格上涨主要受中美第一阶段贸易协议的落地,这是推动油价上行的重要原因。据悉,中美第一阶段贸易协议签署将标志着中美关系步入新的阶段,这一消息推升了市场对原油需求的乐观情绪。原油后期走势大概率将呈现先抑后扬的走势。

然而,值得注意的是,虽然美国原油产量的不断上升,但美国的原油出口已经由于飓风的扰动而下降,此后美国的原油产量也将随着美国原油出口的持续增长而缓慢下降,这使得油价下行空间相对有限,并且市场也有可能受到美国飓风的影响,以便更容易形成对冲,从而带动油价上行。

但是,我们也要看到,当油价在相对较低的价格区间,并且OPEC产量持续增长的时候,减产会进一步支撑油价,这意味着在整体经济环境偏弱的情况下,在宏观环境偏暖的情况下,OPEC产量的增长也会逐渐恢复。

由于中美贸易协议形成,因此油价料将出现反弹,但是仍需警惕OPEC减产对油价的影响。

目前,由于市场对于美国即将在2019年三季度结束对于伊朗的制裁,因此原油价格在三季度末将出现回落。但是,鉴于沙特在三季度的减产力度可能会超出市场预期,因此油价短期内很难出现持续性的反弹。因此,我们预计,四季度油价回落幅度不会很大,在OPEC减产以及美国产量的增长之后,原油价格会逐渐稳定下来。